AI热潮与互联网泡沫有何不同

快速阅读: 据最新消息，当前AI热潮虽被比作互联网泡沫，但由微软、谷歌等盈利巨头主导，具备实际营收与成熟应用，监管环境更支持，且市场警惕性高，与2000年纯概念炒作有本质区别。

当前，人工智能热潮引发广泛关注，其发展态势被部分观察人士与20世纪末的互联网泡沫相比较。1990年代中期兴起的互联网热潮在2000年3月破裂，导致逾5万亿美元市值蒸发，美国失业率由4%升至6%，经济陷入衰退。

然而，此次AI热潮与当年存在显著差异。如今主导AI发展的并非初创企业，而是微软、谷歌、Meta等资产规模达数万亿美元的科技巨头，这些企业拥有成熟商业模式和稳定盈利，抗风险能力远超当年仅凭概念运作的互联网公司。此外，当前企业界对AI技术采纳意愿强烈，基础设施和应用场景也更为成熟。

监管环境亦有所不同。相较1990年代克林顿政府对微软发起反垄断诉讼，当前政策更倾向于支持AI产业发展。值得注意的是，市场对“泡沫”的普遍警惕本身或成为风险缓冲。有资深投资人指出，真正泡沫的标志是无人质疑价格上涨，而目前各方对AI过热的讨论恰恰说明尚未出现盲目乐观。

从投资结构看，2000年约80%的风险投资流向互联网企业，今年则有64%投向AI初创公司，集中度依然较高。但体量已不可同日而语：如今仅英伟达一家公司市值就超4.5万亿美元，远超当年思科、微软、英特尔各自约5000亿美元的峰值。美联储主席鲍威尔日前表示，当前AI企业具备实际营收和利润基础，与互联网泡沫时期有本质区别。

尽管全球已有近百万个以“.ai”为后缀的域名注册，但真正具备技术实力的企业仍属少数，AI发展正由少数头部机构主导，呈现出与互联网早期“全民创业”不同的集中化特征。

日前，多位科技界人士指出，当前人工智能发展态势与上世纪90年代末互联网泡沫时期存在显著差异。彼时，互联网用户规模有限，基础设施成本高昂，许多网络企业因产品昂贵、客户稀少而难以为继。例如，曾主营电子贺卡的Evite公司一度雇佣290名工程师，运营负担沉重。

相较之下，AI被视为具备即时价值的计算工具。风险投资家霍洛维茨表示，AI产品已展现出强劲的商业化能力，其带来的收入增长远超以往技术浪潮。Reflexivity公司联合创始人朱塞佩·塞特估算，AI的普及速度约为早期互联网的15至60倍，并强调“此次确实不同”。

然而，繁荣背后亦存隐忧。分析指出，AI热潮可能重演互联网泡沫时期的不当行为。当年部分企业为支撑高估值，通过循环交易虚增营收，如房地产网站Homestore.com曾因财务造假导致11名高管被控欺诈。近期，头部AI公司之间复杂的商业合作引发关注。摩根大通在10月研报中提醒需保持谨慎，但认为当前资本流向AI本身，而非单纯追逐概念，与昔日模式有所区别。

霍洛维茨同时警示，并非所有AI产品都具实效，部分初创企业或在技术验证前耗尽资金。他坦言，私募市场估值失衡现象始终存在，“这正是我赖以维生的原因”。

(以上内容均由Ai生成)