迈克尔·伯里对英伟达发起猛烈攻击，AI泡沫或成真

快速阅读: 著名投资者迈克尔·伯里对英伟达发起猛烈攻击，指责其财务操作不透明，股价泡沫严重。伯里通过新平台“Cassandra Unchained”扩大影响力，质疑AI行业前景，引发市场关注。

在您忙于感恩节细节之际，著名投资者迈克尔·伯里——《大空头》中由克里斯蒂安·贝尔饰演的人物原型——正对英伟达发起一场愈发激烈的攻击。这场战斗值得关注，因为伯里可能真的会赢。与其他关于人工智能泡沫的警告不同，伯里现在拥有观众和摆脱监管约束的自由，可能成为他所预测崩溃的催化剂。他在押注人工智能热潮的同时，也在积极尝试说服其日益增长的追随者，认为英伟达实际上“没有穿衣服”。目前，大家都在猜测伯里能否制造足够的怀疑，从而真正削弱英伟达及其相关的主要角色，包括OpenAI。

近几周，伯里全力以赴。他不断诋毁英伟达，还在监管文件显示他持有这两家公司价值超过10亿美元的看跌期权后，与Palantir首席执行官亚历克斯·卡普互怼。卡普在CNBC上称伯里的策略“疯得离谱”，而伯里则嘲讽卡普不懂如何阅读SEC文件。这一争执概括了市场的核心分歧：人工智能是否会彻底改变一切，因此值得每一分钱的投资，还是我们现在处于注定会以糟糕结局收场的狂热情绪中？

伯里的指控具体且严厉。他说，英伟达的股票薪酬成本已达1125亿美元，几乎“将所有者的收益减半”。他还暗示，人工智能公司通过延缓折旧贬值迅速的设备来粉饰账目。（伯里认为，英伟达客户高估了英伟达GPU的使用寿命，以证明巨额资本支出的合理性。）至于所有的客户需求，伯里基本上提出这是一个幻象，因为人工智能客户的资金来自“经销商的循环融资”。

随着越来越多的人引用伯里的观点，英伟达尽管上周发布了令人震惊的财报，仍不得不作出回应。英伟达投资者关系团队上周向华尔街分析师发送了一份七页的备忘录，首次报道于《巴伦周刊》。公司在备忘录中反驳说，伯里的计算有误，包括“错误地包含了RSU税”（实际回购金额为910亿美元，而非1125亿美元）。英伟达的员工薪酬也“与同行一致”。并且，英伟达绝对不是安然，感谢非常。

伯里的回应简而言之：我没有将英伟达比作安然。我将其比作20世纪90年代末的思科，当时思科过度建设了当时实际上没有人需要的基础设施，当人们意识到这一点时，其股价下跌了75%。

这一切到明年感恩节可能看起来像是一场茶壶里的风暴——或者不是！自2023年初以来，英伟达的股价已经上涨了十二倍。该公司目前的市值为4.5万亿美元。它成为全球最有价值公司的速度是市场前所未见的。然而，伯里有着复杂的历史记录。他准确预测了住房危机，这让他获得了极大的赞誉。但自2008年以来，他几乎一直在预测各种灾难，因此被批评者贴上了“永久熊市论者”的标签，而那些像宗教般追随他的人错过了市场历史上一些最伟大的牛市。例如，伯里早期买入了GameStop，但在该股因迷因股爆炸而暴涨之前就卖出了。他还做空特斯拉并损失了一大笔钱。在他对住房危机的精准预测之后，由于长期表现不佳，沮丧的投资者纷纷逃离了他的基金。

本月早些时候，Burry 注销了他在美国证券交易委员会注册的投资公司 Scion Asset Management。他表示这是由于“监管和合规限制实际上扼杀了我沟通的能力”，并解释说他感到沮丧，因为看到人们误解他在 X 上发布的推文。

上周末，他推出了一项名为“Cassandra Unchained”的 Substack 订阅服务，现在他正在利用这一平台对抗整个 AI 工业综合体。这项每年收费 400 美元的通讯被描述为 Burry 的“唯一焦点”，他将通过这个平台让你近距离见证他的分析工作和对股票、市场及泡沫的预测，这些预测常常借鉴历史及其令人惊讶的时间性模式。

人们显然在倾听。该通讯上线不到一周，订阅人数已达到 90,000 人。这引发了一个真正令人不安的问题：Burry 是否像煤矿中的金丝雀一样，预警着不可避免的崩盘？或者，他的名声、过往业绩、现在不受限制的声音以及迅速增长的听众是否会触发他所预言的崩溃？

历史表明这并非完全不可能。著名的卖空者 Jim Chanos 并未制造安然公司的会计欺诈，但他在 2000 年和 2001 年的高调批评给了其他投资者质疑公司的理由，加速了公司的瓦解。2008 年，著名对冲基金经理 David Einhorn 在一次会议上详细揭露了雷曼兄弟的会计伎俩，使得其他投资者更加怀疑，可能加速了信心丧失导致的崩溃。在这两个案例中，根本问题确实存在，但一位有信誉的批评者借助平台引发了信任危机，最终成为自我实现的预言。

如果足够多的投资者相信 Burry 关于 AI 过度建设的观点，他们就会抛售股票。这种抛售将验证他的看跌论点。更多的投资者会随之抛售。Burry 不需要对每一个细节都正确——他只需要有足够说服力来引发这一轮抛售。从英伟达 11 月的表现来看，很容易得出 Burry 的警告正在生效的结论；但从其全年股价表现来看，情况则不那么明显。

更为明确的是，英伟达有太多东西要失去，包括几乎难以想象的巨大市值及其作为 AI 时代最重要公司的地位。而 Burry 除了声誉之外，似乎没有什么可失去的，他预计将在可预见的未来充分利用这个新的大喇叭。

(以上内容均由Ai生成)