台积电股价大涨52%，AI芯片需求推动估值争议

快速阅读: 台积电股价近一年上涨52.1%，近期回落4.4%。其全球供应链关键角色及新制造能力投资备受关注，但DCF分析显示股价可能高估15%。

许多人对台积电的股价是否合理持疑问态度，认为其中可能隐藏着投资机会。你并不是唯一一个在这家芯片行业巨头中寻找价值的人。

在过去的一年里，该股票的表现大多优于市场，十二个月内上涨了52.1%，自今年1月以来更是上涨了39.9%，尽管最近一个月有所回落，下跌了4.4%。

这些波动部分与人工智能芯片需求、中美贸易关系以及与主要科技公司的合作有关。台积电因其在全球供应链中的关键角色及其在新制造能力上的积极投资而备受关注。

然而，数据具体显示其估值如何？目前，台积电的价值评分为3分（满分6分），这为进一步探讨不同的估值方法提供了基础，最后我们将揭示一种鲜为人知的评估该股票的方法。

台积电过去一年的回报率为52.1%。让我们看看这一表现与其他半导体公司相比如何。

方法一：台积电折现现金流（DCF）分析

折现现金流（DCF）模型通过预测公司的未来现金流并将其折现回当前价值来估算公司价值。对于台积电而言，此方法依赖于对未来几年自由现金流（FCF）的预测，并应用适当的折现率以反映新台币（NT$）的现值。

目前，台积电在过去十二个月内产生了8024亿新台币的自由现金流。分析师预计到2029年，自由现金流将达到2.77万亿新台币。模型进一步将未来数据外推至2035年，预计自由现金流将随着全球芯片需求和行业投资周期的增长而稳步上升。

尽管有这些强劲的预测，DCF分析得出的每股内在价值估计为245.28美元。这意味着台积电的股价比该公平价值估计高出约15%。因此，从这种方法来看，该股票目前可能被高估。

结果：高估

我们的折现现金流（DCF）分析表明，台积电可能被高估了15.0%。

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截至2025年11月的台积电折现现金流

请访问我们公司报告的估值部分，了解我们如何得出台积电的这一公平价值。

方法二：台积电市盈率（P/E）

对于像台积电这样的盈利公司，市盈率（P/E）是衡量其估值的一个广泛接受的指标。它帮助投资者了解市场今天愿意为公司每赚取一元支付多少价格。通常，更高的增长前景或更低的业务风险会带来更高的市盈率，而较低的增长或更大的风险则会降低市盈率。

目前，台积电的市盈率为23.8倍。相比之下，整个半导体行业的平均市盈率为34.7倍，而同行业竞争对手的平均市盈率更高，达到68.8倍。表面上看，台积电相对于同行和整个行业似乎存在显著的折扣。

然而，Simply Wall St的“公平比率”进一步深入研究。这个专有指标不仅考虑公司的增长前景、利润率和风险，还考虑其行业、规模和市场地位等因素。这种方法提供了一个更为量身定制的观点，即对于台积电来说，什么才是合理的估值倍数，而不是简单地假设其应该与同行或行业平均水平相匹配。

根据这一公平比率，台积电的合理市盈率估计为46.5倍。考虑到所有这些额外的业务和市场动态，实际市盈率仅为23.8倍，因此该股票看起来被低估了。

结果：低估

截至2025年11月的纽约证券交易所台积电市盈率

市盈率讲述了一个故事，但如果真正的机会在于其他地方呢？

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升级您的决策：选择您的台积电叙事

早些时候我们提到，有一种更好的方法来理解估值，现在就为您介绍Narratives。简单来说，Narrative是您个人的投资故事。它将您对公司（例如台积电未来增长、风险和利润率）的看法与财务预测相结合，最终得出一个公允价值估计。Narratives超越了公式，让您能够将自己的见解、预测和背景信息与数字结合起来，讲述您认为公司故事可能如何展开。

在Simply Wall St的社区页面上，用户可以创建并分享这些动态Narratives。这使得它成为一种直观且广受欢迎的工具，被数百万投资者使用。Narratives通过清晰显示当前价格是否高于或低于与您的观点相符的公允价值，帮助您决定何时买入或卖出。更重要的是，随着公司新消息或财报的发布，每个Narrative的价值都会自动更新，确保您的观点始终相关。

例如，一位投资者的Narrative可能会突出记录利润、无可匹敌的芯片技术和巨大的扩张计划，支持每股310美元的公允价值。而另一位更为谨慎的投资者则可能关注地缘政治风险和利润率压力，得出每股118.40美元的公允价值。Narratives赋予您看到一系列精心构建的意见，并选择最符合您投资的故事和估值。

对于台积电，我们将为您提供两个领先的台积电Narratives预览：

bullish case：

公允价值：310.00美元

当前估值：比Narrative公允价值低估9%

收入增长率：0%

作为半导体行业的“代工之王”，台积电为苹果和英伟达等顶级客户制造芯片，占据全球约50%的市场份额，并在先进芯片技术（3纳米、5纳米，2025年将迈向2纳米）方面领先。财务业绩稳健，得益于人工智能和高性能计算芯片需求的增长，2025年第二季度营收为300亿美元（同比增长38.6%），毛利率约为58.6%，并有强大的分红历史和严格的管理支持。目前正在大规模扩张，年度资本支出超过380亿美元，全球新建多个晶圆厂。尽管存在地缘政治摩擦、货币和海外成本导致的利润率压力以及客户集中度等风险，但该Narrative认为台积电是一个稳定、战略性和低风险的方式，可以抓住长期的人工智能基础设施增长。

bearish case：

公允价值：118.40美元

当前估值：比Narrative公允价值高估138%

收入增长率：-23.21%

尽管台积电的全球领导地位依然稳固，资产负债表健康，生产扩张多元化，拥有大量回头客，但预计未来增长将放缓，利润率可能面临压力。该Narrative假设地缘政治现状不变，但强调如果两岸关系恶化，可能会出现重大干扰，同时存在依赖ASML等关键供应商提供先进芯片制造设备的风险。虽然有机增长和效率提升正在支撑业绩，但目前股价远高于计算出的公允价值，如果挑战出现，将带来更窄的安全边际和更大的下行风险。

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纽约证券交易所：TSM 社区公平价值截至2025年11月

本文由Simply Wall St撰写，仅供参考。

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这并不构成购买或出售任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们的目标是提供基于基本面数据的长期聚焦分析。请注意，我们的分析可能未包含最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St不对所提及的股票持有任何头寸。

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