AI投资激增，是否正步入泡沫？
快速阅读: 当前AI领域投资迅速增长，预计2025年将达到3250亿美元，引发关于是否处于AI泡沫的讨论。乐观者认为AI将带来巨大变革，悲观者则担心投资过度及其实用性问题。
泡沫常常是人类准备迎接重大变革时的景象。它们是资本市场的一种表达：“我们还不确定——但无论如何先建起来。” 观看一场万亿美元的分歧在实时上演，有一种独特的乐趣。一边是技术乐观主义者，他们坚信人工智能将是下一个“电力”，并认为我们正在构建未来奇迹的基础。另一边是怀疑者，他们看到了“非理性繁荣”（这一术语源自另一场狂热），认为当现实最终来临，这场繁荣很可能会引发全球金融系统的崩溃。你如何回答“我们是否处于AI泡沫中？”这个问题，很大程度上取决于你如何定义泡沫、泡沫破裂的速度以及这一切是否值得。
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科技公司预计今年将在人工智能基础设施上投入约4000亿美元（合7万亿兰特）——这超过了整个阿波罗登月计划按通胀调整后的成本，而且是在每10个月内发生一次，而不是持续十年。亚马逊、微软、谷歌和Meta四家公司计划在2025年向AI领域投资约3250亿美元，比2024年的约2300亿美元增长了46%。单年增长如此之快。
为了理解这一点：在互联网热潮期间，电信公司在1996年至2001年间投资超过5000亿美元用于光纤电缆建设，主要是基于互联网的承诺。以今天的美元计算，这与我们在AI领域的投资相差不大——只是这次发生得更快、更集中，且似乎没有尽头。各种预测显示，到2030年，投资将达到数万亿美元。
还有一个引人关注的现象：目前分配给AI建设的资金（数据中心及其电力需求、GPU、软件开发和部署等）占美国GDP增长的40%和美股增长的80%。简而言之，美国经济目前几乎完全依赖于AI支出支撑。
即使对于那些因乐观而陶醉的人来说，这也是一个令人清醒的想法。
这让人想起2000年左右的互联网，不是吗？但这里有一个转折：互联网泡沫并没有建立互联网。过度投资实际上成为其价值实现的催化剂。它留下了一个庞大的物理和数字基础——后来被激活的“暗光纤”承载了Netflix观影、远程工作、在线银行等我们现在习以为常的“经济”。泡沫破裂了，但基础设施变得更加宝贵。
乐观者认为，AI现在正处于自己的必要过度建设阶段，回报终将到来——先是缓慢，然后突然爆发。生产率将激增。每位知识工作者都将获得一个可以消除繁琐工作的数字助手。研发周期将缩短。科学将加速发展。甚至全球能源转型也可能从AI优化的效率中受益。
生产率的提升可能令人震惊。麦肯锡和其他分析师预测，一旦生成式AI系统成熟并融入日常业务运营，每年将产生数万亿美元的增量价值。当看到首席财务官们因减少员工人数和加快周期而感到高兴时，那种认为这些只是小把戏的观点就显得可笑了。（最近的一份报告显示，92%的公司计划在未来三年增加对AI的投资，显示出强烈的前进动力。）
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真正的信徒——比如马克·安德森和黄仁勋等人——对企业的生产率提升并不太关心，尽管这对他们来说也很好。他们的乐观基于一个更大的愿景：这是人类迄今为止最重要的发明。它不仅是知识机器的诞生，而且随着时间的推移，将成为智慧机器。它的价值无法估量，也没有投资的上限。
从这个角度看，这种支出是对繁荣的投资，而非投机行为。
悲观者的剧本
然而，悲观者有一个更黑暗的剧本。它大致是这样的：企业尝试AI试点项目但难以扩大规模。组织阻力顽固且不可动摇。电网不堪重负。成本居高不下。监管刹车收紧。利润率停滞不前。模型“智能”性能改进陷入停滞，底层推理技术遇到瓶颈。
到2030年，我们可能会醒来，发现世界充斥着寻找有意义用途的闲置图形处理器（GPU）——这就是所谓的“GPU过剩”。基础设施当然仍然存在，但它可能成为一个略显尴尬的早熟热情纪念碑。金融历史学家会为其贴上一个响亮的标签，商学院案例研究也会随之而来。
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两种结果都有可能发生。一方面，可能会出现短期的估值泡沫；另一方面，长期来看，人工智能可能取得巨大成功，就像互联网一样。真正的风险并不在于人工智能毫无意义——而是我们过早地赋予了它价值。
我们是否处于泡沫之中？可能是这样。但这并不一定意味着坏事。泡沫往往是人类为重大变革做准备时的表现形式。它们是资本市场在说：“我们还不确定——但无论如何先建起来。”如果人工智能能够实现其一半的承诺（或者哪怕只是找到癌症的治疗方法），未来的世代会感谢我们今天的过度投资。
即使最终未能实现这些目标，至少我们还会拥有很多GPU、先进的数据中心及其核能供电设施，可以用于其他用途——这是世界上最昂贵的提醒，创新很少沿着直线前进。
史蒂文·博伊基·西德利是约翰内斯堡大学JBS的实践教授、桥资本的合伙人以及《每日独行侠》的特约专栏作家。他的新书《这是我的：加密行业如何重新定义所有权》由Maverick451在南非出版，Legend Times Group在英国/欧盟出版，现已上市。
(以上内容均由Ai生成)
