科技巨头豪掷800亿美元押注AI，市场反应迥异

快速阅读: 谷歌、Meta和微软加大AI基础设施投资，分别提高资本支出至930亿、720亿和1400亿美元，但市场反应各异。谷歌股价上涨3%，Meta因巨额支出致股价大跌12.6%，市值蒸发2400亿美元。微软虽市值突破4万亿美元，股价仍下跌。

谷歌、Meta 和微软在过去一个季度在人工智能基础设施上的支出接近 800 亿美元，但投资者对它们增加这一历史性支出计划的反应大相径庭。上周四华尔街开盘后不久，谷歌母公司 Alphabet 的股价上涨了约 3%，因其将 2025 年的资本支出计划提高了 80 亿美元（约合 69 亿欧元）至 930 亿美元，并实现了创纪录的 1000 亿美元季度收入。相比之下，由于马克·扎克伯格领导的公司宣布将大幅增加人工智能支出，可能明年就超过 1000 亿美元，Meta 的股价暴跌 12.6%，市值蒸发近 2400 亿美元。

资产管理规模达 3000 亿美元的 SLC Management 管理总监德克·穆尔凯表示：“投资者对人工智能建设如何迅速带来收入非常敏感。”他补充说，“投资者担心，争夺市场领导地位的热潮可能导致过度投资。历史一再证明，技术狂热最终会令早期投资者遭受打击。”

尽管微软本周市值突破 4 万亿美元，且其关键的 Azure 云计算部门收入增长 39%，超出利润预期，但该公司股价仍下跌。微软报告称，本季度资本支出为 350 亿美元，同比增长 74%，超出预期 50 亿美元。公司高管预计明年的支出将接近 1400 亿美元。首席执行官萨蒂亚·纳德拉表示，微软正在构建“全球规模”的云基础设施，并计划在未来两年内将数据中心规模翻倍。

谷歌和微软均向其他企业提供云计算服务，更容易向投资者展示在芯片、数据中心和电力上的高投入将带来收益。谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊表示，其主要消费者人工智能产品 Gemini App 的月活跃用户从 7 月的 4.5 亿增至目前的 6.5 亿，逐渐接近 ChatGPT 的 8 亿用户。皮查伊还提到，云业务的增长“主要由企业人工智能产品驱动，这些产品每季度可产生数十亿美元的收入”，并且有 1550 亿美元的计算服务订单积压。核心搜索广告收入增长 15% 也有助于缓解人们对 ChatGPT 占领市场份额以及人工智能蚕食传统搜索业务的担忧。

CFRA Research 分析师安吉洛·齐诺表示：“我们认为这一业绩表明，谷歌成功地将人工智能整合到了基于广告的平台中。谷歌在扩大人工智能基础设施的同时维持利润率，显示了其支出的有效利用。”与此同时，扎克伯格为 Meta 在基础设施上的巨额支出进行了辩护，称这是为了争取成为首个建立人工超级智能的企业。他表示，积极提前建设产能是正确的战略，并补充说，任何多余的服务器空间都可以重新用于支持 Meta 的核心广告功能，后者目前“计算资源不足”。

尽管 Meta 本季度收入增长 26% 至 512 亿美元，但市场并未因此感到宽慰，因为投资者担心 Meta 在芯片和员工上的巨大支出尚未产出与竞争对手相当的大规模语言模型。Meta 表示，今年年底资本支出可能达到 720 亿美元，而 2026 年的支出增幅将“显著更大”，暗示这一数字将远超此前预测的 1050 亿美元。扎克伯格还以数百万美元的薪酬吸引工程师加入他的精英“TBD”实验室，这将大大增加 Meta 的全年成本。投资者对研发成本占收入比例升至 30%（两年多来最高水平）感到失望，其营业利润率也下降了 3 个百分点至 40%。

Deepwater Asset Management 的吉恩·门斯特表示：“费用增长速度超过了收入增长。明年，收入增长预计约为 18%，而费用增长可能达到 35%。”

Meta宣布因美国前总统唐纳德·特朗普税法变动而产生150亿美元的一次性费用，导致净利润下降83%，至27亿美元。

Meta表示，其人工智能项目在今明两年内不太可能带来显著收入。

周三，扎克伯格承诺，他的新超级智能团队将专注于“创新”工作，这些成果可以快速推广给Facebook、WhatsApp和Instagram上的35亿用户，并通过广告、商业或订阅模式实现盈利。

尽管扎克伯格坚持认为先进的人工智能可以改善广告排名和推荐，但投资者仍担心他对高级AI的追求与Meta的核心业务脱节。

咨询公司Madison and Wall的分析师布莱恩·威瑟指出，谷歌和微软“在技术层面做得更多。Meta的实际业务是销售广告”。

(以上内容均由Ai生成)