传统硬件股引领S&P 500，AI需求激增推动意外反弹

快速阅读: 希捷、西部数据和美光等传统硬件企业因AI需求激增，股价大幅上涨，成为S&P 500指数中表现亮眼的股票。这些老企业生产的硬盘和内存芯片成为AI训练不可或缺的组件。

传统硬件企业在2025年的S&P 500指数中表现突出，而这些企业并非人们预期中的公司。希捷、西部数据和美光——这些在智能手机出现之前就已存在的公司——如今成为了华尔街的热门股。

希捷今年股价上涨了156%，西部数据上涨了137%，美光在连续十二个交易日上涨后，涨幅达到了93%。背后的原因并非人工智能的炒作，而是这些炒作背后的现实：所有的人工智能技术都需要物理基础设施的支持。

据彭博社的数据，投资者迅速转向这些股票，押注于大型科技公司在构建AI系统时对硬件的需求增加。推动这一趋势的因素在于，自ChatGPT引发AI热潮三年以来，像微软和Alphabet这样的巨头仍在投入数十亿美元用于芯片、数据中心、电力和网络设备，以训练和运行他们的AI模型。

这使得英伟达和台积电成为了市值超万亿美元的企业。但现在，资金开始流入更为基础的技术领域，如硬盘和内存芯片。希捷和西部数据生产的这些笨重的老产品曾经比汽车还重，现在却成为训练大规模语言模型不可或缺的组件，这些模型需要海量数据才能开始工作。

华尔街对硬件股的投资热情高涨。希捷的硬盘可以追溯到1950年代，当时五兆字节的数据需要2000磅的金属来存储。如今，两太字节的数据可以放在手掌中。这种级别的存储空间是AI每日消耗的量。西部数据也在这一波浪潮中受益。

美光，这家位于爱达荷州的内存芯片制造商，其DRAM产品现已成为AI计算的基础。然而，零售投资者对此并不十分感兴趣。“当我在电话里谈论这些公司时，我能听到对方的眼睛都在发呆。”Bokeh Capital Partners创始人Kim Forrest说，她个人持有美光股份。“他们更愿意谈论飞行汽车和机器狗。”

Kim认为科技繁荣被过度炒作。她有二十年的投资管理经验，曾从事软件行业。现在，她观察到AI的实际应用进展远慢于媒体报道所暗示的速度。“如果你购买的是专门针对AI或数据中心的产品，任何处于直线增长轨道上的投资都可能是一个等待发生的警示故事。”她说。

不仅仅是美光这样的公司受到关注。电力供应商Vistra今年股价上涨了53%，继2024年上涨258%和前一年上涨66%之后。博通的估值达到1.6万亿美元，2025年上涨了49%，并且在2024年和2023年均实现了翻番。

SanDisk，另一家内存公司，自9月2日以来股价上涨超过100%。甲骨文，以其缓慢且过时的数据库软件闻名，在9月9日发布财报后股价上涨36%，进入S&P 500指数前十名。

尽管股价飙升，希捷、西部数据和美光仍然是该指数中最便宜的股票之一。这三家公司今年都实现了盈利，但在过去三年中每年都有GAAP亏损记录。年初时，西部数据的市盈率低于6倍预期收益，希捷和美光则接近10倍。即便如此，它们的市盈率仍低于S&P 500指数的23倍预期市盈率。

希捷目前的市盈率为20倍，Benchmark Co.的分析师Mark Miller最近将目标价上调至250美元，高于上周五的收盘价221美元。“我们看到更高的希捷HDD价格和利润率，这支持了从历史倍数的扩张。”他上周写道。

从收入角度看，希捷预计在2026财年实现16%的增长，低于2025年的39%。西部数据的销售额去年下降了27%，预计今年将反弹16%。

美光的增长速度领先，今年增长48%，明年预计再增长33%。然而，股价的上涨速度超过了华尔街的模型预测。希捷的股价已经比平均目标价高出20%，西部数据高出10%，美光也略高。

Jonestrading的Michael认为现在不是入场的好时机。“历史上，任何周期性业务通常在低倍数时达到顶峰，在出现负收益时触底。”他说，“因此，买入的最佳时机是在周期逆转且公司亏损时，卖出的最佳时机则是当倍数看起来健康的时候。”

(以上内容均由Ai生成)