黄先生发表讲话

快速阅读: 英伟达可能因特朗普提议向中国销售AI芯片支付15%费用而受益，但面临美国出口管制和中国本土竞争压力。英伟达警告政府分成可能引发诉讼，损害竞争地位。

英伟达可能需要一段时间才能从美国总统特朗普提出的前所未有的提议中获益。该提议允许英伟达向中国销售人工智能芯片，但需支付15%的费用。这项交易可能会影响旨在维持美国在战略技术领域优势的出口管制制度。财政部长斯科特·贝森特等人已经将此安排定位为希望向中国出售敏感技术的其他公司的模式。

在周三的财报电话会议上，英伟达首席财务官科莱特·克雷斯表示，虽然美国政府表达了获得英伟达H20营收15%的期望，但尚未公布相关法规。在随后的文件中，英伟达警告称，“美国政府要求分得收入的一部分可能导致诉讼，增加成本，并损害我们的竞争地位，使不受此类安排约束的竞争对手受益。”

中美科技战给英伟达的业务蒙上阴影。该公司在其预测中取消了中国的销售额，10-Q文件中列出了来自华盛顿和北京的监管审查警告。这对英伟达及其进入CEO黄仁勋描述为500亿美元机会的“第二大计算市场”构成了担忧。尽管英伟达的芯片是世界上最好的人工智能处理器之一，但中国竞争对手正在迎头赶上。

英伟达报告季度营收为467亿美元，同比增长56%，尽管英伟达透露上季度未向中国客户发货H20芯片。季度利润也增长59%，达到264亿美元。公司预计下一季度营收为540亿美元，较去年同期增长超过50%。英伟达没有将可能的H20芯片销售计入预测，理由是“地缘政治问题”。然而，克雷斯表示，如果地缘政治问题缓解，英伟达在下一季度可能会实现高达50亿美元的H20收入。“我们每完成一次许可销售都将有利于美国经济。”她说道。

以中国为账单地址的客户销售额降至28亿美元，低于去年同期的37亿美元。以新加坡为账单地址的客户收入增长80%，达到101亿美元。英伟达在股票文件中澄清，记入新加坡的收入几乎总是运往其他地方，上一季度99%的“受控数据中心计算收入”来自美国客户。

自2022年以来，英伟达一直被禁止向中国销售其领先的人工智能处理器。黄仁勋长期批评美国的出口管制，认为这将促进中国国内替代品的发展，将美国公司排除在市场之外。4月，英伟达透露需要许可证才能将H20处理器销往中国。7月底，特朗普政府改变立场，作为与中国贸易战休战的一部分，美国表示可能允许H20在中国销售。

尽管营收增长超过50%，英伟达股价在盘后交易中下跌3.1%，数据中心收入410亿美元未达分析师的乐观预期。亚洲科技股对英伟达的业绩反应不一。台积电下跌2.5%，富士康下跌1.0%。韩国供应商SK海力士上涨3.3%，东京电子上涨1.9%。中国科技股表现不佳，阿里巴巴下跌4.4%，百度下跌1.3%。但中国芯片制造商表现良好，中芯国际上涨10.4%，寒武纪上涨15.7%，超越贵州茅台成为中国最贵的股票。

在股票文件中，英伟达再次警告其在中国市场的竞争地位。英伟达表示：“我们可能无法为中国数据中心市场创造获得美国政府批准的竞争产品，在这种情况下，我们将无法在中国数据中心计算市场进行有效竞争。”

英伟达的H20处理器仍然领先于中国公司生产的芯片。然而，国内芯片制造商，如华为及其Ascend芯片，已经开始迎头赶上，并且可能很快会提供比英伟达或其同行在中国销售的产品更好的选择。

北京希望中国公司购买国产替代品。本月早些时候，彭博社和金融时报报道称，中国官员正在推动当地公司，尤其是与政府有关联的企业，停止购买英伟达芯片。官员们质疑英伟达的中国芯片是否构成安全风险，此前美国讨论了在英伟达产品中加入后门和关闭开关以应对芯片篡改问题。英伟达强烈否认在其产品中加入任何后门，黄仁勋重申英伟达的芯片不会威胁中国的国家安全。

在提交给证券交易所的文件中，英伟达指出中国可以对其施加自己的监管压力，提到了去年对2020年收购Mellanox的反垄断调查。北京经常利用反垄断措施作为对美国出口管制的报复手段。北京官员还询问遵守美国出口管制是否构成对中国客户的歧视。

中国500亿美元的机会

周三，黄仁勋表示，如果能够用有竞争力的产品满足需求，中国今年可能会为英伟达提供500亿美元的机会。自1月DeepSeek引发冲击以来，美国科技股已经反弹，但来自阿里巴巴、Moonshot AI、Z.ai 和 DeepSeek 的中国开源模型继续给人留下深刻印象，这也有助于提升中国股市的表现：恒生指数今年上涨超过25%，而标普500指数仅上涨10%。

中国对开源模型的拥抱也在改变美国开发者对人工智能的态度。最近几周，OpenAI和xAI都发布了其专有模型的开源版本；OpenAI首席执行官萨姆·阿尔特曼甚至提到中国是其公司回归开源的原因。

“绝大多数领先的开源市场都在中国创建，因此我认为对于美国科技公司来说，能够进入这个市场非常重要。”黄仁勋在周三表示，“从中国出来的开源模型确实非常优秀。”

本月早些时候，特朗普表示他愿意让英伟达向中国市场出售其强大的Blackwell处理器版本。黄仁勋此前确认正在进行相关讨论，并在本周的财报电话会议上表示：“将Blackwell引入中国市场是一个真正的可能性。”

“我们只需要不断倡导美国科技公司能够领导并赢得人工智能竞赛的重要性，帮助使美国技术堆栈成为全球标准。”黄仁勋说。

英伟达可能没有黄仁勋希望的时间那么长。上周，DeepSeek推出了最新版本的AI模型V3.1，特别优化了在中国制造的芯片上的性能。

(以上内容均由Ai生成)