H20停产，国产GPU板块突破万亿大关
快速阅读: 8月22日，国产算力板块大幅上涨，万得GPU指数升9.87%，寒武纪、海光信息等市值突破万亿。受英伟达H20停产消息及国产AI芯片利好推动，市场情绪高涨。
作者 | 范亮 丁卯 编辑 | 丁卯 8月22日国产算力板块迎来大幅上涨。
指数层面,万得GPU指数上涨9.87%,其中寒武纪上涨20%,股价突破新高,市值超过5000亿元;海光信息股价上涨20%,股价同样突破新高,市值超过4000亿元,如果将海光信息吸收合并中科曙光的进程也考虑在内,海光信息市值也大概率突破至5000亿市值。
因此, 如果将国内已经上市的,具备GPU相关业务的上市公司合并计算,寒武纪、海光信息、景嘉微、芯原股份等公司的合计市值在8月22日正式突破万亿大关。
大涨背后主要受到英伟达H20停产消息的催化。
当地时间8月21日,科技媒体《The Information》援引知情人士消息爆料称,英伟达公司已指示包括韩国三星电子、美国安靠科技等关键零部件供应商暂停与H20芯片相关的生产。
据了解,美国安靠科技负责H20芯片的封装,而三星电子则提供高带宽的内存芯片。目前,这一消息已经得到路透社、彭博社等知名媒体的转载,但英伟达、三星电子及安靠科技方面均未作出正面回应。
除了H20停产消息的直接刺激之外,DeepSeek最新升级对国产AI芯片的利好也对行情起到了进一步的支撑。8月21日,深度求索披露DeepSeek-V3.1使用了 UE8M0 FP8 Scale的参数精度。UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。
那么,本次英伟达H20停产的可能原因是什么?国产AI芯片又会有怎样的影响? H20风波始末 H20是英伟达专为遵守美国出口管制而设计的,面向中国市场的人工智能(AI)加速芯片。其首次曝光于2023年末,并于2024年开始少量供货。据悉,H20芯片采用了英伟达的Hopper架构,相当于是H100的阉割版,在保持了高内存带宽(4.0TB/s)和容量(96GB HBM3)的同时,性能却仅为H100的15%-30%。
尽管H20的性能被大幅阉割,但由于其是目前中国市场所能买到的性能最高的英伟达芯片,因此,市场对于H20的动向非常敏感,而且H20也占据了英伟达对华收入的较大比例。
但由于美国政府不断升级的出口限制,事实上H20在华的销售风波不断。
就在今年4月,美国政府以“国家安全”为由,一度禁止英伟达向中国销售H20芯片,导致英伟达不得不取消中国客户订单,市场预估这一变动将导致英伟达累计损失135亿美元收入,以及500亿美元的潜在市场。
转机出现在7月。7月15日,美国政府恢复H20对华出口许可,随后英伟达CEO黄仁勋访华推动销售,市场重燃了对H20的期待。但最新的进展却是,H20正式获得出口许可,条件是将其对华销售收入的15%上缴美国政府。
与此同时,7月底以来,中国国家网信办依据《网络安全法》《数据安全法》对英伟达进行了约谈,要求其就H20芯片“漏洞后门”提交技术证明,引发市场一片哗然,至此,英伟达在华深陷“后门”风暴。
8月10日,央视旗下“玉渊谭天”发布技术调查报告指出,美国曾经就AI芯片开“后门”的事情有过一整套系统性的考虑。美方还特别提到,如果企业配合美国政府安“后门”,那美国政府可以将其排除在出口管制之外,其中就有放宽对“中国低风险客户”的出口。
同时也表示,按照美方的设计,可以实现的功能有:许可锁定、追踪定位、使用监测、使用限制等。并认为无论从哪个角度讲,H20对于中国来说,都算不上是一款安全的芯片,也算不上一款环保的芯片,更算不上是先进的芯片。
尽管事后英伟达针对“漏洞后门”做出回应,称“网络安全对我们至关重要。英伟达的芯片不存在‘后门’,不会让任何人通过远程方式访问或控制芯片。” 但显然市场对于英伟达H20安全性的担忧并没有就此打消。而此次爆出的英伟达停产H20,更是将这场风波推向了高潮。
市场对停产原因的猜想 对于此次英伟达停产H20的原因,目前市场认为可能出于几个方面: 一是,英伟达根据市场状况所做出的正常供应链管理行为。
此前市场一度爆出,英伟达正在转向新一代的Blackwell架构,并计划推出新的芯片,例如针对中国市场的B30芯片,以更好地满足市场需求,并继续遵守美国的出口法规。
因此,停产H20可以将资源和产能集中在新一代产品上,有助于处理现有库存,并为新产品的生产腾出产能。
二是,中美两国对于AI算力安全的博弈之下,H20性价比显著下降。
如前文所述,7月底以来,英伟达深陷“后门”风暴,引发了市场对于英伟达芯片安全问题的担忧。加之,H20的性价比本就遭到了行业的一些吐槽,而8月18日,Deepwater Asset Management共同创始人Gene Munster爆料,英伟达为维持其毛利,或将把H20售价调涨18%,换句话说就是,英伟达计划将特朗普额外收取的15%费用所带来的成本,直接转嫁给中国客户。而这无疑意味着英伟达H20的性价比将会进一步降低。
在安全性存疑、性价比持续下降之下,国内客户对于H20的反馈可能并没有达到英伟达此前的预期,这在一定程度上加速了英伟达的供应链管理速度。
而在英伟达H20风波不断的同时,国产AI芯片的迅猛发展,可能也成了冲击英伟达H20在华表现,导致英伟达停产的一个重要推手。
国产AI芯片加速替代 在英伟达H20风波不断的同时,近期国产AI芯片的商业化和资本化仍在持续突破。
6月初,中国农业发展银行公布了一份价值数亿的GPU服务器采购大单,华为、寒武纪、海光三大国产芯片巨头全部中标。6月中下旬,摩尔线程IPO辅导状态变更为“辅导验收”,离登陆A股更近一步;沐曦集成则在6月30日向上交所递交股说明书,拟在科创板上市。8月份,壁仞科技在上海发布通用GPU芯片,打破全球通用GPU算力新纪录。
根据最新的消息,8月21日,深度求索正式发布DeepSeek-V3.1。本次升级的变化主要有三点:(1)一个模型同时支持思考模式与非思考模式;(2)思考效率更高,能在更短时间内给出答案;(3)Agent能力更强,新模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。
但真正令市场振奋的是DeepSeek-V3.1预计支持FP8精度以及国产芯片。
深度求索在官方公众号推送文章中指出,DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度。同时,UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。
图:DeepSeek回应UE8M0 FP8 数据来源:DeepSeek官方,36氪整理 根据中信证券的观点,相比FP16格式,FP8在同等芯片面积下能够实现翻倍性能,且功耗和带宽需求更低。此外,DeepSeek表示新精度格式针对即将发布的下一代国产芯片设计,表明未来基于DeepSeek模型的训练与推理有望更多应用国产AI芯片。
在国产AI芯片利好不断地刺激下,资本市场的情绪也在迅速释放。
事实上,今年6月以来,国产GPU板块就进入了新一轮上行行情,截至目前,累计涨幅超过40%。其中,寒武纪、海光信息等龙头公司的表现更是亮眼,寒武纪6月至今的涨幅已经超过100%,海光信息接近40%。
图:万得GPU指数走势图 资料来源:Wind,36氪整理 *免责声明: 本文内容仅代表作者看法。
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