苹果毛利率超70% 但利润引擎遇双危机 iPhone外业务承压

快速阅读: 相关媒体消息，苹果2024年iPhone销量与2015年持平，股价涨八倍，市值达3万亿美元。其服务业务利润高，推动股价上涨，但面临App Store抽成和谷歌搜索费等风险。

据《华尔街日报》报道，北京时间7月30日，IDC数据显示，苹果公司在2024年的iPhone销量与2015年持平，但其股价在这期间上涨了八倍，市值达到3万亿美元。

苹果服务业务利润丰厚，是推动其股价持续上涨的重要因素之一。自2015年以来，苹果通过iCloud存储、订阅服务、付费应用程序及应用内广告等服务业务的收入增长了四倍，而同期设备销售收入仅增长不到40%。美国银行估计，这些服务业务的毛利率超过70%，远高于硬件产品30%至40%的毛利率。这意味着，服务业务对苹果利润的贡献大于对营收的贡献。

美国银行分析师瓦姆西·莫汉（Wamsi Mohan）认为，苹果在财报中单独列出快速增长且利润丰厚的服务业务，是投资者给予苹果股票更高市盈率的原因之一。

然而，苹果服务业务的增长速度已开始放缓，并面临两大潜在风险。首先是App Store的抽成收入。美国银行估计，在截至去年9月的财年中，App Store贡献了近三分之一的服务总收入。一些开发者因认为抽成费用过高，已向监管机构投诉或通过法律途径起诉苹果，要求改变现行收费模式。一位加州法官裁定，苹果必须允许开发者通过自己的网站销售iPhone服务，这意味着苹果可能无法从这些交易中收取费用。在最坏的情况下，美国银行估计苹果可能会因此损失高达10%的净利润，但这种情况不太可能发生，且苹果正对相关裁决提起上诉。

在欧盟，《数字市场法案》要求苹果做出类似改变，允许开发者绕过苹果支付系统以避免抽成费用。一些专家担心，其他国家也可能效仿欧盟和美国的做法，对苹果的服务模式施加更广泛的监管压力。苹果发言人表示，公司不认同加州法官的裁决，并对欧盟委员会的裁定提起上诉，认为这些变化对用户不利。

另一个重要风险是谷歌为成为苹果Safari浏览器默认搜索引擎而支付的费用。美国银行估计，过去12个月内，这笔收入约占苹果整体营收的6%，几乎全部转化为利润，占苹果总营业利润的19%。美国司法部在赢得对谷歌垄断案后，请求法官取消谷歌与苹果之间的搜索引擎合同，法官目前正在审议此事。在审判过程中，负责服务业务的苹果高管埃迪·库伊（Eddy Cue）表示，若取消这份合同，他将“辗转难眠”。

除了App Store和谷歌搜索，广告收入也是苹果服务收入的重要来源，特别是App Store内的应用广告。iCloud存储、Apple Music、Apple TV及其他服务的订阅收入进一步增加了苹果服务业务的收入。尽管苹果在多个服务业务领域表现超出预期，但要弥补App Store和谷歌搜索两大收入来源的损失，仍面临巨大挑战。

(以上内容均由AI生成)