预测：5 年后 3 只股票的价值将超过人工智能 （AI） 股票 Nvidia
快速阅读: 《杂色傻瓜》消息，随着人工智能的发展，英伟达股价大幅上涨，但存在泡沫风险。亚马逊、Alphabet、Meta Platforms、Visa及伯克希尔哈撒韦等公司凭借各自优势，有望在未来三年内超越英伟达市值。
自2023年初以来，华尔街最为炙手可热的趋势便是人工智能（AI）的发展。通过赋予软件和系统工具使其能够自主推理和行动，甚至可能无需人类监管便能学习新工作和技能，这项具有颠覆性的创新有着广阔的市场前景。尽管对人工智能能为经济增长贡献多少的具体估计相差甚远，但普华永道估计其全球可触达市场规模到2030年将达到15.7万亿美元。如果人工智能的实际影响接近这一数字，将会出现多个赢家。
**图片来源：Getty Images**
截至目前，没有任何公司比英伟达（Nvidia）（NVDA -0.02%）更直接地受益于人工智能的兴起。其估值从2022年底的3600亿美元攀升至不到两年后的超过3万亿美元。英伟达的Hopper（H100）图形处理单元（GPU）和下一代Blackwell GPU架构已成为希望处于人工智能创新前沿的企业首选芯片。
然而，残酷的事实是：英伟达可能正处在泡沫之中。但也有现实的可能性是英伟达正处于泡沫之中，这将使其他紧随其后的有影响力的企业有机会在估值上超越它。
首先，三十多年来没有任何一项具有变革意义的创新、技术或趋势在其早期扩张阶段避免了泡沫破裂事件。这意味着投资者经常高估早期采用率和备受推崇的技术和创新的广泛应用。最终，这会导致期望值过高未能实现。如果人工智能泡沫形成并破裂，无疑将对英伟达股票造成重大冲击。
竞争也在人工智能-GPU领域加剧——尽管来源并不确定。虽然直接竞争对手正在加大企业数据中心高性能芯片的生产，但最大的担忧可能是英伟达大部分按净销售额计算的顶级客户正在内部开发自己的芯片用于其数据中心。即使这些人工智能-GPU缺乏英伟达硬件的计算潜力，但它们会明显更便宜且不会积压。英伟达失去未来订单的可能性非常真实，至少会失去其溢价定价能力。我预计这些阻力将在未来三年内拖累英伟达股价，并让以下五家公司超越其市值。
请注意，我排除了微软和苹果，因为截至本文撰写时，它们的市值已经高于英伟达。
### 1. **亚马逊**
在未来三年内最有可能超越英伟达估值的公司是电子商务巨头亚马逊（Amazon）（AMZN -0.48%）。我认为亚马逊正处于一条轨迹上，可能会使其成为本世纪末最大的上市公司。
虽然大多数人熟悉亚马逊是因为其在全球占主导地位的在线市场，但其增长引擎主要与云基础设施服务平台亚马逊网络服务（AWS）相关。根据Canalys的估计，在2024年第四季度，AWS占所有云基础设施服务支出的三分之一。更重要的是，它以两位数的百分比逐年增长，年度运行率销售达到1170亿美元。
亚马逊的其他高增长辅助部门也不逊色。作为顶级社交媒体目的地之一，它成为了广告明星。即使在经济环境挑战的情况下，广告收入也以两位数的速度持续增长。结合Prime订阅的超强定价能力，亚马逊在接下来的三到五年内，甚至更长时间内，拥有生成超额现金流增长的工具。
### 2. **谷歌母公司Alphabet**
Alphabet（GOOGL -0.42%）（GOOG -0.34%）是另一只股票，可能在未来三年内超越英伟达。与亚马逊类似，Alphabet依靠其云基础设施服务平台（Google Cloud）来提升其增长潜力和运营现金流。
Google Cloud正在整合人工智能，为其客户提供生成式AI解决方案和大型语言模型工具。自2023年以来，这个高利润率的部门对Alphabet来说一直是持续盈利的，截至3月底，其年度运行率销售额约为490亿美元。
但即使Alphabet依赖人工智能来加速其高利润率的增长速度，它有一个基础的现金牛可以依靠，以防人工智能泡沫破裂。谷歌在全球互联网搜索中几乎垄断，截至2025年4月，市场份额接近90%，据GlobalStats统计。异常长的经济增长周期，加上谷歌的近乎垄断地位，使得这一部分成为Alphabet可持续的现金产生者。
**图片来源：Getty Images**
### 3. **Meta Platforms**
如果在未来三年内有哪家公司有可能超越英伟达的市值，社交巨头Meta Platforms（META -1.84%）肯定符合这一条件。Meta是一家广告驱动的业务——甚至比Alphabet更加依赖广告。后者在截至3月的季度中，有74%的净销售额来自广告，而Meta的第一季度总收入中，其社交平台带来了近98%的423亿美元广告收入。
没有其他社交媒体公司接近吸引Meta在2025年3月平均每天活跃用户34.3亿人。拥有包括Facebook、WhatsApp、Instagram、Threads和Facebook Messenger在内的超受欢迎平台，确保企业愿意支付溢价将其信息传达给用户。
Meta Platforms还坐拥一笔令人羡慕的资本储备。截至3月底，其拥有702亿美元现金、现金等价物和可交易证券，并在2025年的前三个月中产生了超过240亿美元的净现金。这笔资金使Meta有能力稳步发展可能具有变革意义的创新，如元宇宙。
### 4. **Visa**
尽管根据目前6660亿美元的市值来看，Visa是这份名单上的长线选手，但作为支付服务提供商，Visa（V -0.08%）拥有必要的催化剂，可以在结合英伟达面临的阻力后超越英伟达。
Visa持续的两位数销售和盈利增长率得益于其在国内支付处理领域的主导地位，以及在海外市场可能长达数十年的增长跑道。根据eMarketer收集的数据，2023年Visa在国内信用卡网络购买量达到了6.45万亿美元。这比市场份额排名第二到第四位的总和高出2.4万亿美元。
除了在美国国内持续产生商户费用外，跨境支付量也以两位数的速度持续增长。Visa拥有资本和现金流，可以有机地或通过收购进入快速增长的（且长期未充分银行化的）新兴市场。
### 5. **Berkshire Hathaway**
最后但并非最不重要的一点，我完全相信稳扎稳打的乌龟会击败兔子。虽然英伟达的股票在2023年和2024年飙升，但沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司（BRK.A 0.06%）（BRK.B 0.18%）在过去六十年里实现了近20%的年化回报率。
如果伯克希尔坚持这条轨迹，到2028年中期可能会成为一家价值2万亿美元的公司。伯克希尔哈撒韦公司之所以如此成功，原因之一是巴菲特青睐周期性业务。无论是他收购还是投资的公司，奥马哈的“先知”都喜欢那些随着美国经济起伏波动的公司。
巴菲特正确地认识到，即使经济衰退不可避免，但经济增长期远远长于低迷期。因此，他将伯克希尔的投资组合和五十多家控股公司定位为利用这些漫长的美国经济增长期。
此外，沃伦·巴菲特喜欢将伯克希尔的资金投入到资本回报强劲的公司。伯克希尔哈撒韦公司在未来一年应该能够轻松获得超过50亿美元的股息收入。
在《股息的力量：过去、现在和未来》一书中，哈特福德基金的研究人员与内德·戴维斯研究合作表明，在过去51年（1973-2024年），股息股票在回报方面击败了非派息股票：股息股票年化收益率为9.2%，而非派息股票年化收益率为4.31%。依赖股息股票表明伯克希尔的投资组合将在长期内表现出色。
—
**总结**
人工智能的崛起推动了英伟达的股价一路飙升，但其未来可能面临泡沫破裂的风险。与此同时，亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta Platforms、Visa和伯克希尔哈撒韦公司等巨头凭借各自的独特优势，有望在未来三年内超越英伟达的市值。
(以上内容均由Ai生成)
