更好的半导体股票：英特尔 vs. 英伟达

快速阅读: 《杂色傻瓜》消息，得益于AI发展，半导体行业增长显著。英特尔虽股价低估值但业绩欠佳，而英伟达凭借AI芯片领先优势和强劲财务表现更具投资潜力。结合未来AI技术发展，英伟达是更优的长期投资选择。

得益于人工智能（AI）的兴起，半导体行业正迅速发展，使其成为值得投资的领域。该行业在2024年实现了19%的同比增长，收入达到6270亿美元，并预计到2029年将达到9810亿美元。在这个背景下，需要关注的两大行业巨头分别是英特尔（英特尔 -2.77%）和英伟达（英伟达 -5.71%）。前者在PC领域占据主导地位已有数十年，而后者则因其半导体芯片在AI领域的广泛应用而蓬勃发展。投资者可以考虑其中一家或另一家的股票，但究竟哪一家可能是更好的长期半导体投资？以下是关于英特尔和英伟达的深度分析。

### 英特尔的优势与劣势

一个让英特尔成为有吸引力投资的因素是其股票似乎被低估了。目前，英特尔的市净率（P/B）为0.87，表明其股票价值低于其资产价值。这家老牌半导体企业因2024财年的挑战导致股价处于较低水平。这一年，收入从2023财年的542亿美元下降到531亿美元。对于一家半导体巨头而言，这无疑是个令人失望的结果，尤其是在AI繁荣的大环境下更是如此。

销售额下降的部分原因是英特尔代工业务的表现不佳。虽然英特尔和英伟达都生产半导体芯片，但英特尔拥有自己的代工厂，而英伟达则是无晶圆厂芯片制造商，即其芯片制造外包给其他公司。英特尔2024财年的代工业务收入从2023年的189亿美元降至175亿美元。同时，成本上升进一步压缩了英特尔的毛利率，从上一年的40%下降到2024财年的32.7%。结果，公司在2024财年末净亏损192亿美元。

然而，并非所有对英特尔来说都是悲观的。公司已经开始为其他企业提供芯片代工服务。微软和亚马逊是其客户之一，因为它们都在寻求通过定制芯片实现其AI目标。除了代工业务外，英特尔的传统半导体产品在2024财年实现了3%的同比增长，达到489亿美元。其最新的PC芯片Panther Lake计划在今年晚些时候推出，这有望推动英特尔在2025财年的产品销售。

### 英伟达的理由

尽管英伟达本身不生产芯片，但其在AI芯片设计领域的领先地位吸引了众多客户。截至1月26日的2025财年，其收入达到了1305亿美元，同比增长了114%。由于不受代工厂运营成本的拖累，英伟达在2025财年的毛利率强劲，达到75%，高于上一年的72.7%。因此，净利润同比增长145%，达到729亿美元。

英伟达不仅财务状况良好，其最新的AI技术也令人瞩目。今年3月，英伟达推出了Blackwell Ultra平台。据公司介绍，这款产品功能极为强大，能够“探索解决问题的不同方案，并将复杂的请求分解为多个步骤，从而产生更高质量的响应”。因此，Blackwell Ultra使AI系统更接近模仿人类思维，超越了单纯识别数据中的模式，而是思考问题的最佳答案。这一突破标志着所谓AI推理时代的到来，这是人工智能发展的下一个重要阶段。

为了满足这一更高层次的AI能力，公司需要更强大的计算能力。这就是Blackwell Ultra的意义所在。包括微软和亚马逊在内的科技巨头已经采用了Blackwell Ultra。

### 选择英特尔还是英伟达？

在权衡英特尔和英伟达时，前者的股价看起来颇具吸引力，但其业务表现却不尽如人意。例如，英特尔预计第一季度财政收入在117亿至127亿美元之间。公司上一年同期产生了127亿美元的收入，因此英特尔预计本季度销售额不会有增长。

与此同时，英伟达预计其强劲的增长态势将持续下去。预计第一季度销售额将达到430亿美元，较上一年的260亿美元增长65%。此外，近期股市波动压低了英伟达的股价，使其估值更具吸引力。以下是两家公司的市销率（P/S）比率，用以评估其股票估值。

数据来源：YCharts。英伟达的市销率接近过去一年的低点。英特尔的市销率远低于其竞争对手，但其糟糕的业务表现不应获得高估值。英特尔有可能成为逆袭的故事。公司在3月份迎来了新任CEO林百里。但即便林百里能完成英特尔在前任领导下未能实现的逆转，也可能需要多年时间。

相比之下，英伟达正处于全面发力的状态，其Blackwell架构随着AI技术的发展有望带来更多的增长。

### 结论

基于上述原因，英伟达是长期投资中更优质的半导体股票。请投资者注意市场动态并做出明智的投资决策。

(以上内容均由Ai生成)