企业重组机器：AI 如何改善锻炼

快速阅读: 据《CLS 蓝天》称，本文探讨引入企业重组机（CRM），这是一种结合多种AI工具的平台，旨在提高企业重组效率，减轻过程脆弱性。CRM能促进包容性谈判，降低成本，甚至可能将企业调整转化为连续过程，改变传统重组模式，但仍需法院监督作为补充。CRM有望革新企业重组方式，推动自动化管理。

庭外的企业重组，或“企业调整”，涉及高风险的多方谈判，没有明确的程序框架，正如第11章所提供的那样。这使得各方能够在不受严格法律程序约束的情况下设计调整方案，从而大幅节约他们的资金。同时，企业调整也存在“过程脆弱性”。成功的调整需要关键利益相关者之间的共识建设，但个别索赔人发现自己处于多方囚徒困境中，其中背叛是一种占优势的策略。以包容相关利益相关者并避免因尖锐交易导致损失的方式解决这个问题是一项重大挑战。在一篇新文章中，我们认为人工智能（AI）工具可以提高企业调整的效率。基于关于谈判中AI的先前工作，我们设想了一个“企业重组机”（CRM）。这是一个私有的、在线的、增强AI功能的平台，公司及其利益相关者可以在不同的时间加入，根据不同的服务和价格选择不同的服务。CRM将配备通信、分析和替代争议解决工具，旨在减轻企业调整的过程脆弱性，并鼓励更包容、社会成本更低的企业调整。CRM还可以以更激进的方式改变企业调整。最终，它将允许各方持续重新谈判公司的资本结构，从而消除公司在特定时刻召集投资者解决财务困境的必要性。换句话说，CRM将从根本上将企业调整从一个离散的经济和法律事件转变为一个连续的过程。

长期以来，企业重组实践一直在开发法律和实用工具，以减少企业调整的过程脆弱性。自20世纪80年代和90年代开始，非正式规则和商业实践如伦敦方法对企业调整和全球多债权人调整的INSOL原则旨在稳定庭外重组。然而，这些规则和实践变得过时了。它们适用于资本结构集中、同质化且稳定的公司——例如当融资由少数几家商业银行组成的银团提供时。然而，一旦分散的债权人拥有异质利益来融资公司，伦敦方法和INSOL原则就显得不那么有用。最近的经验表明，“负债管理练习”和“合作协议”既显示了伦敦方法和INSOL原则的崩溃，也显示了企业调整中的过程脆弱性仍然存在。在过去十年中，各种AI应用已经出现，以支持庭外重组和其他复杂的多方谈判。这些工具促进了及时检测财务困境、评估债权人的索赔、设计高效的重组计划、重组后评估公司的表现以及平稳管理重组过程等。然而，所有这些工具都是独立运作的。它们是为了解决特定问题（有时是为了特定方）而开发的，因此只能提供有限的帮助。企业调整将受益于一个具有多种AI工具的平台，这些工具旨在促进企业调整背景下的谈判和决策。据我们所知，尚无此类平台存在。CRM将改变这一现状。它将提供利息和金融分析、沟通协助、转录、调解和仲裁服务。公司及其利益相关者（尤其是债权人和股东）可以在不同的时间加入平台，选择不同的服务和价格。通过这样做，各方可以在合同或公司章程中承诺使用CRM解决财务困境。作为一个开放平台，CRM能够降低与多方谈判的成本，帮助完成包括原本可能不参与的利益相关者的公司重组。因此，CRM可以重振伦敦方法和INSOL原则，以适应今天的金融市场。

当然，CRM不会使法院监督的重组过时。企业调整仍可能由于各种原因失败。企业债务人或其他利益相关者可能更信任法院监督的程序而不是机器运行的重组。最初可能没有足够的利益相关者报名参加全面的CRM重组。由大规模诉讼引发的企业财务困境不可避免地会涉及未同意使用CRM的各方。然而，我们认为CRM可以简化可能走向企业重组的案件。通过提高调整效率，各方将更有动力频繁使用该平台及其服务。CRM还可以以更激进的方式改变企业调整。假设CRM与“自动驾驶合同”相结合，这些合同将根据一套规则自动重写和调整自己的条款。各种因素，如利率，将在宏观经济条件、资产价值或业务前景变化时不断修改。CRM可以用于协商、制定甚至广泛监督不同的自动驾驶合同，最终可能使公司的财务和运营状况实现自动化管理。这将从根本上改变企业重组的本质。

目前，无论是法庭内还是庭外的重组，都是一项离散的经济事件，发生在公司遭遇或面临财务困境时。对公司管理层而言，任务是找到公司陷入困境到需要调整的程度，但又不至于严重到浪费公司的持续经营价值，使任何重组都变得徒劳无功。通过使企业调整成为一项连续的过程，自动驾驶合同和CRM可以帮助防止急性危机情况的发生。并且由于公司的合同一直处于不断的重新谈判状态，公司的运营可以跟上任何快速变化，保持其财务和运营状况的稳定性。这种持续的技术驱动的重新谈判也将改变企业在调整中的人类角色，特别是律师和其他重组专业人士的角色。自动化流程和有效算法将减少对人类谈判者和临时危机管理者的依赖。在人类仍参与的情况下，他们将获得智能机器的协助，在跨学科团队中协同工作。结果可能是一个完全自动化（AI驱动的）、全面且私密的重组系统，大幅减少了在特定时刻对人类谈判和公司资本结构调整的依赖。

最终，CRM可能会改变“企业调整”的概念。随着持续的、AI管理的金融工程成为新的常态，旧的调整可能在高效管理的“自动驾驶公司”中完全消失。本文由牛津大学商业法法定教授、牛津圣休学院教授研究员Horst Eidenmüller和芝加哥大学法学院Harry A. Bigelow教学研究员兼法学讲师Jared Mayer撰写。基于他们最近的文章《引入企业重组机：开放式平台方法》，可在这里获取。

(以上内容均由Ai生成)