英伟达可能会受到新芯片出口许可证的沉重打击。分析人士警告说，重大决定仍未到来。

快速阅读: 据《商业内幕》称，华尔街分析师批评英伟达面临的新出口管制，称其为“颠覆性”、“意外”和“突然”。英伟达可能因新规计提高达55亿美元的费用，影响中国业务。尽管如此，公司仍有望达到第一季度收入目标，但数据中心收入可能短期下滑。市场对此反应负面，英伟达股价下跌超7%。

华尔街分析师对英伟达监管环境的最新变动给出了尖锐评价，例如“颠覆性”、“意外”和“突然”。伯恩斯坦分析师甚至直言：“特朗普时期的政策依旧全面生效。”

关于英伟达针对中国业务的新规，许多公司利益相关者本周感到惊讶。周二收盘后，该公司宣布，特朗普政府要求所有发往中国以及其他少数国家（包括俄罗斯）的加速芯片都需要新的出口许可证。

英伟达表示，截至4月27日的第一季度，将计提最高达55亿美元的存货、采购承诺及准备金。瑞银分析师在周二发布的投资者报告中写道：“据我们了解，这实际上是一种禁令。”

即便一些分析师不愿将其解读为全面禁令，他们也指出，任何许可程序都可能相当漫长，因此，英伟达专为应对拜登政府出口限制而设计的H20芯片，在未来一段时间内的收入预计会微不足道。

摩根士丹利分析师写道：“这不是禁令，而是许可要求，不过库存减记表明公司对获得许可并不乐观。”

截至本文撰写时，该规定尚未出现在《联邦公报》或商务部网站上，因此所有分析师的反应都基于英伟达的披露信息。从周二到周三收盘，该公司股价下跌超7%。英伟达发言人拒绝发表评论。

**中国芯片业务对英伟达意义重大**

英伟达预计，第一季度（截至4月27日）可能产生的费用约为55亿美元。然而，公司并未提前预警第一季度业绩，该业绩将于5月28日公布。尽管中国市场销售额几乎肯定低于预期，但多位分析师认为，公司仍有可能实现第一季度的收入目标。

法国巴黎银行分析师写道：“鉴于DeepSeek发布以来H200芯片需求强劲，我们认为英伟达能够部分抵消中国H20芯片收入的损失。”同一分析师估计，英伟达的中国数据中心业务占其总收入的10%-12%。

瑞银预计每股收益将下降0.2美元，摩根士丹利分析师则预计短期内数据中心收入将减少8%-9%。

对中国市场的持续销售减少早已预料。关税问题远不如出口限制令人担忧。摩根士丹利分析师称。

拜登政府的AI扩散规则将于下个月生效，如果照此实施，可能会对英伟达产生更大的实质性影响，因为这些规则限制了对更多国家（如新加坡、墨西哥、马来西亚、阿联酋、以色列、沙特阿拉伯和印度）的出口。

鉴于白宫与英伟达本周展现出一定的合作迹象，特朗普政府还对该公司扩大美国制造的公告表示了祝贺。分析师们逐渐形成共识：接下来会发生什么。

摩根士丹利分析师写道：“正如特朗普昨日推文所说，我们乐观地认为，公司与政府间显而易见的良好关系将缓解这些担忧。”

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