更好的 AI 股票：Super Micro Computer vs. BigBear.ai

快速阅读: 据《杂色傻瓜》称，超微半导体与大熊.ai分别代表AI硬件和模块化解决方案。超微半导体虽经历财务风波，但收入强劲增长且股价反弹；大熊.ai则因收入停滞和亏损扩大面临困境。综合来看，超微半导体更具投资价值。

超级微系统公司（SMCI，涨1.18%）与大熊.ai公司（BBAI，跌1.72%）代表了投资人工智能市场的两种不同方式。超级微系统公司，通常称为超微半导体（Supermicro），生产专用的AI服务器。大熊.ai公司则开发可插入边缘网络的AI模块，以加速和自动化某些任务。这两只股票目前都表现不佳。

超微半导体的股价在2024年3月13日达到了历史高点118.81美元，如今已跌至约33美元。大熊.ai公司的股价在2022年4月13日创下历史新高12.69美元，而目前交易价格已跌破3美元。让我们来看看为何这两个AI股票表现欠佳，以及它们之中是否有一个今天仍然值得购买。图片来源于Getty Images。

**超微半导体正克服一些重大问题**

超微半导体在服务器市场上的份额远小于惠普企业和戴尔，但它凭借其液冷系统的领先技术，在专用AI服务器市场中占据了先发优势。此外，它与英伟达的紧密合作关系确保了稳定的高端数据中心GPU供应，这些GPU专门用于处理AI任务。这些优势让超微半导体成为了市场上炙手可热的AI股票之一。

其收入在2022财年（截至2022年6月）增长了46%，2023年增长了37%，并在2024年实现了110%的增长。然而，去年八月，一名多产的做空者指控其虚报收入。随后，公司推迟了2024财年的10-K报告，并于十月失去了审计师安永会计师事务所。十一月，公司收到了纳斯达克的不合规信函，其财务报表也受到了证券交易委员会和司法部的传票。

面对这些严峻挑战，超微半导体的股价在11月14日跌至一年半以来的低点18.01美元。但在接下来的几个月里，随着公司聘请了新的审计师、最终提交了逾期的10-K报告，并成功保住了上市地位后，股价开始反弹。超微半导体在2025财年上半年的收入同比翻倍增长，并预计全年增长74%-101%，因为AI热潮仍在持续。从2024财年到2027财年，分析师预计其收入和每股收益将以38%和22%的复合年增长率增长。尽管市盈率为10倍，但这只股票展现出了如此爆炸性的增长率。我们应该对这些乐观预测保持谨慎态度，因为更高的关税可能会抑制超微半导体的短期销售并挤压其利润率。但若它能挺过这场风暴，它可能会成为一个更强大的公司。

**大熊.ai公司面临生存危机**

大熊.ai公司在2021年末通过与一家特殊目的收购公司（SPAC）合并上市时，曾声称其年度收入将从2021年的1.82亿美元增长到2024年的5.5亿美元。然而，实际情况却是，其收入在2021年仅为1.46亿美元，而在2024年也仅增长至1.58亿美元。同时，其净亏损从2021年的1.24亿美元增加到了2024年的2.57亿美元。

大熊.ai公司受到宏观经济逆境的影响，同时也面临着来自大型AI公司的激烈竞争，尤其是其最大客户维珍轨道在2023年破产的问题。自公开上市以来，该公司已经更换了三位首席执行官，最近还推迟了2024年的10-K报告提交，以便重新陈述2022年和2023年的所有财务报表。这次重述仅影响其可转换债务的计算，不会改变其销售额或利润率，但依然让失望的投资者感到不安。

支持者期待新任首席执行官凯文·麦克莱南（曾任特朗普政府首任国土安全部代理部长）能带来一些新的政府合同。该公司在过去一年确实获得了部分新的政府合同，但仍需面对如C3.ai和Palantir这样的大型AI软件公司的激烈竞争。大熊.ai公司在去年收购了AI视觉公司Pangiam以提升销售，未来可能需要进行更多收购来扩展其新兴业务。然而，这可能会严重稀释现有投资者权益或导致更多的债务。

从2024年到2026年，分析师预计大熊.ai公司的收入将以10%的复合年增长率增长，调整后的EBITDA将在最后一年转亏为盈。但以8.2亿美元的市值来看，按照明年的销售额计算，估值显得并不便宜。

**更好的选择：超微半导体**

超微半导体虽然仍面临挑战，但它解决了关键问题，消除了主要的看跌论点。相对其增长潜力而言，它看起来也很便宜——前提是不断升级的贸易战不会引发全面经济衰退。相比之下，大熊.ai公司尚未证明其商业模式可持续，也无法突破其狭小的利基市场。它看起来也不是一笔划算的投资。

因此，现阶段，超微半导体似乎仍然是比大熊.ai公司更好的人工智能市场投资选择。

(以上内容均由Ai生成)