这次人工智能 IPO 值得买入吗？

快速阅读: 据《杂色傻瓜》最新报道，尽管CoreWeave在AI转型中取得成功，但其收入高度依赖微软，且巨额债务和亏损使投资风险较大。观察其拓展客户群和降低债务的能力后再做决定。

尽管近期股市波动导致许多股票价格下跌，但人工智能（AI）领域依然被视为极具吸引力的投资方向，因其为多个行业带来了巨大的变革潜力。正如AMD（超威半导体）首席执行官李·苏所言：“我们认为AI是一场每代人一次的变革浪潮，将重塑计算市场几乎所有的部分。”近期上市的一家新公司CoreWeave（CRWV）正是踏入AI领域的又一尝试。英伟达（Nvidia），一家AI半导体巨头，也持有该公司的股份。CoreWeave于3月28日公开上市。通过在全球32个数据中心的布局，CoreWeave为AI系统提供了所需的云计算基础设施。这家新上市的公司能否成为长期的AI投资良选？让我们深入探讨。

**CoreWeave的AI业务分析**

尽管CoreWeave身处竞争激烈的云计算行业，但它通过满足生成式AI的独特技术需求来突出自身的优势。生成式AI正是OpenAI的ChatGPT所采用的技术，也是引发AI投资热潮的核心技术。与云竞争对手的关键区别在于，CoreWeave在优化AI系统以在其基础设施上高效运行方面表现卓越。它通过专注于提升其数据中心的效率来实现这一点。例如，该公司采用液体冷却系统，使其能够比依赖空气冷却的传统数据中心更紧密地堆叠服务器。这意味着更多服务器，从而带来更强的计算能力——而生成式AI需要大量处理能力来产生类似ChatGPT中看到的人类响应。

CoreWeave曾经是一家专注于以太坊（Ethereum）的加密货币矿企。为了开展这项业务，该公司大量采购了行业领先者英伟达生产的半导体芯片。然而，以太坊将其数据验证系统从基于挖矿的工作量证明模式改成了所有权相关的权益证明设计，这一政策调整对其收入潜力产生了负面影响，迫使公司调整战略。由于它已经拥有用于云计算的硬件，因此转向了AI基础设施。

**CoreWeave的优势和劣势**

公司在业务转型中取得了显著的成功。2024年，其销售额达到了19亿美元，较前一年的2.289亿美元增长了惊人的737%。增长主要来自于抓住了IBM、Facebook母公司Meta Platforms以及微软（Microsoft）等关键客户。2025年3月，CoreWeave还新增了OpenAI作为客户。微软在2023年采用了该公司的技术，并且到2024年，软件巨头占CoreWeave收入的62%。实际上，前两大客户贡献了总收入的77%。

收入的增长伴随着一个明显的缺点：显著的资本支出。为AI系统提供动力所需的硬件，如英伟达昂贵的芯片，成本高昂。此外，电力消耗是另一大成本，而公司租赁容纳其数据中心的空间也增加了开支。由于这些巨额运营成本，公司截至2024年底净亏损8.634亿美元，比2023年的净亏损5.937亿美元增加了45%。CoreWeave还累积了大量的债务，以支持其AI基础设施建设。截至2024年底，公司表示其总负债为80亿美元。

**买还是不买**

CoreWeave实现了令人印象深刻的成就，从成功的AI转型到赢得微软和OpenAI这样的客户。然而，这家新上市的公司对投资者来说存在重大风险。虽然它专注于生成式AI基础设施，但仍需与亚马逊（Amazon）和谷歌云（Google Cloud，Alphabet旗下）等巨头竞争，后者同样支持AI及其他功能。这些大型公司具备足够的财务实力不断升级其硬件。CoreWeave缺乏这些巨头的资金实力，而是严重依赖债务来支付其费用。问题在于，随着债务增加，利息支付也会随之上升。这不仅减少了可用于发展CoreWeave业务的收入，更谈不上实现盈利。

另一个风险是其大部分收入来自单一客户微软。如果该公司选择离开，CoreWeave的收入将遭受重创。除非它能扩大客户群并减少对这一客户的依赖，否则业务将面临客户集中风险。目前，CoreWeave的劣势超过了其成就，这使得现在投资这个AI IPO的风险相当大。最佳策略是观察公司在接下来几个季度的表现。在投资之前，请关注CoreWeave如何拓展客户基础并逐步降低巨额债务。

(以上内容均由Ai生成)