人工智能的崛起势头如此强劲，半导体光学行业预计到 2029 年潜在市场总额将达到 300 亿美元

快速阅读: 据《本辛加》称，美银分析师阿里亚在OFC会议上指出，光通信行业因AI浪潮迎来增长机遇，市场规模将从2024年的100亿美元增至2029年的300亿美元。尽管CPO技术对传统光模块构成潜在威胁，但其部署尚无紧迫性，阿里亚依然看好相干公司和Marvell等企业的可插拔产品前景。此外，Lumentum上调中期收入预期至30亿美元，主要受益于光学电路开关和激光器。

美国银行证券分析师维韦克·阿里亚本周在美国旧金山举行的重要光通信会议（OFC）上会见了多家光通信和网络组件供应商。鉴于光技术创新在支持更高速AI集群中的重要性不断增加，今年的OFC显得尤为关键。历史上，光通信行业曾受到激烈竞争和价格压力的影响。然而，随着人工智能浪潮的到来，供应商对未来几年的增长抱有更大希望。根据Lumentum/Lightcounting的预测，2024年市场规模将达到100亿美元，到2029年预计增长至300亿美元。这一增长主要依赖于美国云客户的资本支出，这些客户有关键任务需要投资AI，而非受全球电信公司周期性需求驱动的模式。

在光学组件领域，阿里亚最看好博通公司（AVGO，目标价260美元）的大盘股和相干公司（COHR，目标价125美元）的中型股，尽管他也提到其他公司的积极情绪，如Credo科技集团（CRDO，目标价75美元）、Lumentum控股公司（LITE，目标价85美元）、Marvell技术公司（MRVL，目标价120美元）以及MACOM技术解决方案控股公司（MTSI，目标价160美元）。

在OFC和上周英伟达（NVDA）的GTC大会之前，市场普遍担心共封装光学（CPO）解决方案可能会在横向扩展（机架间）和纵向扩展（AI机架内）大规模推出，从而对当前使用光收发器（Tx）和数字信号处理器（DSP）的独立可插拔市场构成威胁。实际情况是，英伟达虽然提到了CPO，但并未发布任何新的纵向扩展解决方案。在某些情况下，其路线图仍然严重依赖铜缆或线性可插拔（LPO）。英伟达的CPO公告分别定于2026年下半年的InfiniBand和2027年下半年的以太网，表明部署没有紧迫性。与此同时，在OFC期间，阿里亚从Alphabet公司（GOOG、GOOGL，谷歌）和Meta平台公司（META）处了解到，它们无意放弃运营稳定的可插拔方法而直接转向CPO。虽然CPO确实可以节省空间和电力，但它带来了更高的运营成本且尚未被证明可靠。尽管博通和英伟达等CPO领域的领先者提供了强大的技术支持，但任何主要部署都被推迟到本世纪末。总体而言，阿里亚仍对相干公司和关键DSP供应商Marvell技术公司的可插拔增长保持信心。

阿里亚参加了Lumentum的分析师日，管理层将其中期增长预测从去年OFC时的24亿美元提高到30亿美元。根据Lumentum的说法，其季度运行率有望在今年年底达到5亿美元以上，并在接下来的6-9个月内超过6亿美元，一年后达到7.5亿美元。有趣的是，从24亿美元增加到30亿美元的增长主要得益于光学电路开关（OCS）和高速连续波（CW）激光器，而非光学Tx，这可能有助于提高利润率。阿里亚对该行业的OCS需求持观望态度，直到获得谷歌封闭式OCS交换机以外的需求更明确的指示。他更看好相干公司，该公司也受许多相同趋势影响，但估值更具吸引力且有更大的利润率扩张机会。

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