分析 / 中国科技巨头为 AI 战争挖昂贵的战壕

快速阅读: 据《孟加拉国每日星报》最新报道，中国科技巨头腾讯和阿里巴巴正大举投资人工智能，竞争激烈。腾讯计划将收入的“低两位数”用于AI相关支出，而阿里巴巴承诺三年投入526亿美元。尽管需求增长，但价格战和不确定的回报率给盈利带来压力。

中国科技巨头为AI战争投入高昂成本

2025年3月22日星期六下午07:45
最后更新时间：2025年3月22日星期六下午08:02

路透社，香港

一名女子曾在2023年7月6日上海世界人工智能大会（WAIC）腾讯展位前使用笔记本电脑时观看。
照片来源：法新社/档案

当竞争对手争相投入重金时，这通常不是什么好兆头。在中国，腾讯和阿里巴巴等科技巨头正围绕人工智能领域展开激烈竞争。正如西方的情况一样，当前的商业模式尚不明朗，竞争态势异常激烈，且回报需要很长时间才能显现。

去年，腾讯将其资本支出翻了一倍多，达到了107亿美元，占总收入的12%。腾讯表示，计划今年将收入的“低两位数”百分比用于相关支出。这一数字相比两年前不足5%的比例有了显著提升。其中大部分资金将用于采购大量的图形处理器和服务器，这些设备主要用于支持腾讯的广告和视频游戏业务。

同时，新的设备还将助力其新兴的人工智能服务进行模型训练与部署。加上研发费用增加了10%，达到近100亿美元，腾讯的支出增长速度令人瞩目。

其主要竞争对手阿里巴巴同样面临类似情况。据路透社报道，阿里巴巴在1月份宣布，未来三年将在云计算和人工智能基础设施上投入至少3800亿元人民币（约合526亿美元）。与此同时，抖音母公司字节跳动今年已预算超过1500亿元人民币，主要用于数据中心和网络设备的建设。

的确，由于深度求索（DeepSeek）提供的低成本甚至免费模型，中国大陆对聊天机器人和代理的需求正在加速增长。例如，腾讯的AI助手元宝（Yuanbao）的日活跃用户数量在2月至3月间增加了20多倍，公司对此进行了披露。

然而，问题在于，这些巨额投资是否能在未来产生回报并不明朗。腾讯高管指出，人工智能有望提升现有业务的利润率。但同时承认，人工智能仍处于早期阶段，因此“很难谈论最终状态会是什么模样”。

对盈利能力更为直接的威胁则来自中国蓬勃发展的AI产品和服务领域的价格战加剧。去年，例如，阿里巴巴宣布对其通义千问（Tongyi Qwen）系列大型语言模型的价格削减幅度最高可达97%。而深度求索在二月份表示，将在非高峰时段向开发者提供高达75%的折扣。投资者需做好长期降价的心理准备。

腾讯于3月19日表示将进一步加大对人工智能的投资力度。该公司总裁马化腾提到，2025年的资本支出将占收入的“低两位数”比例。

同一天，腾讯报告称，截至12月底的三个月内，其收入为1720亿元人民币（约合238亿美元），较上年同期增长了11%。国内游戏收入在本季度增长了24%，达到33.2亿元人民币。3月20日上午交易时段，腾讯股价下跌2.7%，收于525.50港元。

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