1 年后 Nvidia 会在哪里？

快速阅读: 据《The Motley Fool （澳大利亚）》最新报道，英伟达股价因经济担忧和AI领域竞争而承压，但其在AI处理器市场的主导地位和技术优势使其有望受益于AI长期发展。尽管面临关税和出口限制等挑战，英伟达的创新产品和巨大市场需求为其未来增长提供支撑。

人工智能（AI）领域的竞争正愈演愈烈，但许多AI股票在过去几个月里经历了调整。作为AI处理器领域的重要公司，英伟达（纳斯达克代码：NVDA）也不例外。由于特朗普政府威胁对贸易伙伴加征关税，引发对经济放缓的担忧，自今年年初以来，英伟达的股价已下跌了10%。这让许多投资者对英伟达未来一年的发展充满疑问。

**悲观展望：经济压力下的挑战**

美国经济前景出现了一些阴影。首先，不断上升的关税忧虑让企业感到极度紧张。许多公司最近公布的季度收益显示，经济担忧是他们预计未来几个季度增长放缓的主要原因。尽管通货膨胀正在放缓，但有真正的担忧认为，随着关税的实施，它们可能会推高消费者的物价。这使得一些经济学家最近开始提到“衰退”这个词，摩根大通预测今年有40%的可能性发生经济衰退。即使是像英伟达这样快速增长的公司也无法避免经济衰退的影响，如果真的发生，该公司的增长可能会刹车。英伟达的数据中心销售额在第四季度增长了93%，达到356亿元人民币，但这一增长率低于前一季度的112%。这是一个轻微的减速，但一些投资者担心可能有更多的减速。

此外，DeepSeek等中国AI公司的崛起也带来了新的挑战。几个月前，当DeepSeek公布其聊天机器人时，这让一些技术专家震惊不已。DeepSeek使用了远不如英伟达处理器强大的处理器来训练其模型，这似乎削弱了顶级处理器对AI发展的必要性。虽然大多数科技公司似乎仍然致力于其数据中心支出，但如果更多关于DeepSeek或其他小型AI初创公司能以更低成本构建类似AI模型的消息传出，可能会促使大型科技公司尝试这样做，并减少对英伟达高端处理器的采购。

最后，美国政府对AI芯片出口的限制也是一个潜在威胁。美国试图维持其在AI领域的领先地位，部分策略是阻止其他国家拥有最好的芯片。尽管DeepSeek似乎已经证明了这个理论的错误，但实施这些限制仍可能伤害英伟达。该公司约56%的收入来自美国以外，其中17%来自中国。特朗普总统继续执行前总统拜登制定的芯片出口限制，目前尚不清楚这会对英伟达的销售造成多大影响。

**乐观展望：AI浪潮下的机遇**

不过，别急着按下卖出按钮。尽管存在关于关税、芯片销售以及当前对科技股普遍看衰的合理担忧，但一些重大趋势可能会在未来一年乃至更久推动英伟达的增长。

首先，尽管有DeepSeek的担忧，科技巨头们并未转向更廉价的处理器，也没有放弃数据中心投资的步伐。事实上，在过去几个月里，许多大型科技公司宣布，它们的资本支出（Capex）将达到2150亿美元，同比增长45%。同样，甲骨文、OpenAI和软银近期表示，计划在未来四年内投入高达5000亿美元，通过名为Stargate的合资公司在美国建设AI数据中心。这一投资似乎印证了英伟达CEO黄仁勋的预测，即科技公司未来五年可能在数据中心上花费高达2万亿美元。英伟达处于有利地位，可继续从中获益，因为该公司估计在处理器的AI加速器市场中占有70%至95%的份额。这种领先优势无法被竞争对手迅速超越。

此外，英伟达继续创新并推出新产品。根据管理层的说法，该公司的最新AI处理器Blackwell系列在英伟达历史上实现了“最快的产品推出速度”。Blackwell销售额在第四季度占到110亿元人民币，占数据中心销售额的31%，这表明公司最新推出的处理器仍是增长动力。

最后，考虑一下人工智能的机会有多大。这不是短期趋势——各种规模的公司都在重新定位自己。普华永道的研究预计，未来五年内人工智能可能在全球范围内创造15.7万亿美元的GDP。重点是，即便经济放缓成为现实，也几乎不可能阻挡人工智能的发展。这项技术意义重大，公司害怕落后，不会轻易放弃。

**哪种情景更有可能？**

虽然短期内对经济和关税有一些担忧，但我认为人工智能的长期前景将继续推动英伟达在未来一年及以后的增长。这并不意味着随着市场对合法担忧做出反应，英伟达的股价不会进一步下跌，但科技公司正在深入建设先进的AI，因此英伟达仍有更多的成长空间。英伟达CEO认为，未来的AI模型需要比现有模型高出100倍的算力。即便他只说对了一小部分，英伟达的AI处理器或许还有不少好日子。

这篇文章最初发布在Fool.com上。除非另有注明，所有数据均以美元计。

(以上内容均由Ai生成)