纳斯达克抛售：2025 年出售的 2 只 AI 股票
快速阅读: 《杂色傻瓜》消息，英伟达和微软因估值回调提供投资良机。英伟达受益于AI需求增长及Blackwell芯片优势，微软则依托Azure和OpenAI合作增强AI实力。两者均具长期增长潜力，当前估值吸引投资者。
纳斯达克综合指数在过去两年里大幅上涨，主要得益于通胀下降、利率下调以及强劲的人工智能（AI）热潮的推动。然而，考虑到该科技股为主的指数在2025年已下跌约10%，目前似乎失去了增长势头。美国市场现在担忧潜在的经济衰退以及新贸易政策的影响。在市场波动加剧和投资者信心低迷的情况下，一些著名分析师预计纳斯达克在未来几天可能遭遇更多抛售。尽管这种回调令人担忧，但它也可能成为明智的机会，买入一些基本面强劲且已显著调整的纳斯达克股票。以下是一些原因说明为什么英伟达（NVIDIA）（NVDA，涨5.27%）和微软（Microsoft）（MSFT，涨2.58%）符合这一条件。让我们评估一下为什么这些股票现在可能成为极具吸引力的选择。
**英伟达**
英伟达于2025年2月26日公布了强劲的2025财年业绩（截至2025年1月31日），收入同比增长114%至1305亿美元，运营收入增长147%至815亿美元。尽管Blackwell架构芯片的推出给公司带来了毛利率压力，但预计其毛利率将在2026财年回归到中70%的水平。Blackwell架构芯片无疑是英伟达的重要增长催化剂，在第四季度贡献了110亿美元的销售额。这些芯片主要用于推理（部署和运行AI模型）和推理工作负载，其令牌输出量是前代H100芯片的25倍，而成本则降低了20倍。推理任务中的推理是一种特殊用例，涉及每项任务更多的计算以解决复杂和多步骤的问题。除了推理，Blackwell架构还针对所有其他AI工作负载进行了优化，包括云、本地和企业环境中的预训练和后训练部署。不出所料，像微软、Meta和Alphabet这样的主要云服务提供商正在使用Blackwell图形处理单元（GPU）来处理他们的AI工作负载。英伟达占据了数据中心GPU市场（即AI硬件市场）近92%的份额。该公司还通过其Compute Unified Device Architecture（CUDA）软件堆栈（一种全面的并行编程开发环境，优化用于在英伟达芯片上运行AI和高性能计算工作负载）为其硬件业务建立了强大的护城河。由于CUDA已被全球开发者和AI研究人员广泛采用，切换到竞争对手的芯片可能对客户组织造成重大成本。因此，英伟达的软硬件产品正在农业AI、机器人、主权AI和自动驾驶汽车等新领域找到应用。
尽管有诸多优点，投资者对英伟达在出口管制、关税战和日益加剧的地缘政治压力下数据中增长放缓和利润率压力感到失望。随后，英伟达的股价从52周高点（1月6日为149.43美元）暴跌近28%。英伟达的市销率约为20倍，远低于其五年平均值26.2，市盈率约为36.4倍，低于其五年平均值71.6。更令人印象深刻的是，英伟达的PEG比率为0.25，对于一家具有高增长潜力的公司而言相当合理。考虑到英伟达在AI市场的领先地位、稳健的软硬件生态系统以及修正后的估值，这只股票现在可能是明智的投资选择。
**微软**
微软的股票在2025年下跌了约10%。尽管跌幅不及英伟达明显，但此次回调为敏锐的投资者提供了良好的入场机会。微软在其2025财年第二季度（截至2024年12月31日）取得了强劲的表现，收入同比增长12%至696亿美元，净利润增长10%至241亿美元。尽管如此，由于投资者担心第三季指引疲软以及Azure云服务业务受制于容量限制而增长放缓，该股票表现不佳。
然而，微软在这一方面表现出色。AI硬件和软件在推理工作负载中的性价比提升将推动对AI硬件和软件服务的需求呈指数级增长。公司与OpenAI的战略合作也是其AI战略的重要支柱。在第二季度，商业预订额同比增长67%，这主要得益于OpenAI的Azure承诺。凭借OpenAI的尖端AI模型，微软对其整个产品生态系统进行了全面升级。此外，由于OpenAI的应用程序编程接口（API）目前主要在Azure上运行，这有助于微软进一步吸引客户到其云平台。
这家科技巨头还处于正在进行的自主AI革命的前沿，其CoPilot产品线功不可没。微软365 CoPilot在各种规模的企业中得到了广泛应用。结合CoPilot Chat和CoPilot Studio，微软正大力推动AI代理在组织工作流程中的使用。
微软的股票交易价格略高于30倍的过去12个月收益，对于一家增长数字适中的公司来说似乎偏高。然而，这一估值低于其五年平均值33.2。公司在第二季度向股东返还了高达97亿美元的股息和股票回购。公司截至第二季度末的商业剩余绩效义务（RPOs，表明可以从现有合同中获得的未来收入）为2980亿美元。得益于长期收入的高可见性，微软因此享有较高的估值。因此，现在至少购入少量该股票是明智的。
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