他们应该偿还债务吗？

快速阅读: 据《奥地利经济研究所》最新报道，截至2024年3月初，政府效率部门（DOGE）节余超100亿美元。若持续节余，美国可能偿还部分外债。然而，此举可能导致中国持有更多美元，进而影响美国资产。此外，偿还国内和美联储持有的债务也将引发资金流动问题。因此，美国应避免直接偿还债务，转而减少支出以防止未来债务增加。

截至今年3月初，政府效率部门（DOGE）报告节余超过100亿美元，这归因于：忽略可能的经济衰退和金融危机，如果联邦储备局通过数万亿美元的货币膨胀来解决这些问题，而DOGE保持目前的节余率，“特朗普黄金卡政策”能够产生额外收入，我们可以考虑如何利用这些节余。大约六十年前，在《你应该知道的通货膨胀》一书中，亨利·哈兹利特指出有大量的演讲提倡增加联邦支出或税收。然后他写道：一种情景是直接减少债务。假设美国政府可以随意选择偿还任何债务持有者，问题就变成了应该先偿还哪个债务持有者？

请参阅下表，了解截至2024年12月的外国债务持有者名单，数据来自Statista。令人惊讶的是，在运营两个月内，DOGE已经产生了足够的节余，足以完全偿还对墨西哥或德国的债务。如果这种速度继续下去，美国政府有可能结清对瑞士、法国或加拿大北部国家的义务。然而，后果将是重大的。例如，偿还中国可能会减少对外依赖，但同时也会为中国提供大量绿backs，近8000亿个。接下来他们会做什么还不得而知，但中国目前持有的超过7000亿美元的美国债务可能表明了一些风险偏好。他们甚至可能会反过来购买更多债务，就像某种再融资一样。

另一方面，这笔资本的回流可以使中国政府积极收购美国股票、公司债券、加密货币或土地。即使间接地，通过资助中国公民的房地产购买，他们也能够获得重要的美国资产……讽刺的是，整个情景似乎对美国利益不利。接下来他们会做什么还不得而知，但中国目前持有的超过7000亿美元的美国债务可能表明了一些风险偏好。他们甚至可能会反过来购买更多债务，就像某种再融资一样。

关于国内美国债务持有者，《视觉资本家》显示截至2023年总额约为26万亿美元。全额偿还将使养老金、基金和银行资金充裕，迫使它们重新投资。但他们如果不购买美国债务，还会投资什么？最后，还有美联储持有的4.3万亿美元美国国债。任何偿还给美联储的债务都将等同于在美联储资产负债表上删除该数额，将其送回虚无缥缈的地方。债务将会缩小，当前和未来的利息节省可能是巨大的。

偿还外国、国内或美联储的债务持有者提出了一个悖论：向那些重视持有这些债务的人支付巨额资金。也许这就是为什么亨利·哈兹利特评论说他从未见过关于债务偿还的文章。这令人担忧，因为债务很容易创造，但很难消除。也许最简单的解决方案是最好的。当涉及到政府行动时，答案仍然是：什么都不做。如果美国政府奇迹般地实现了年终盈余，直接偿还债务可能是不必要的。相反，它可以专注于减少支出并防止未来债务增加。随着时间的推移，债务需求将会减少，导致新债务供应减少。这可能会影响信用评分和贷款利率。

美国在很多方面都很幸运且优秀，但在一个不确定性不断增加和货币膨胀的世界里，一个支出少于收入的美国政府只会变得更强大，并通过成为“最干净的衬衫”来维持其事实上的金本位地位。

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