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快速阅读: 据《杂色傻瓜》称，Snowflake公司股价在发布2025财年第四季度业绩后上涨4.5%，超出华尔街预期。得益于AI需求增长，公司收入渠道改善，剩余绩效义务同比增长33%。尽管利润暂时下降，但分析师预计2026财年盈利将加速增长。Snowflake的强劲表现和良好前景使其估值更具吸引力。
Snowflake公司（雪花公司 -5.62%）的股票在2月27日上涨了4.5%，此前一天发布了截至1月31日的2025财年第四季度业绩。这次股价上涨是应得的，因为它远远超出了华尔街的预期。这家以提供数据云平台而闻名的公司，允许客户从单一的数据源安全存储、整合和利用数据。由于人工智能（AI），该公司对其产品的需求正在稳步增长。因此，看到Snowflake对新财年的指导超过华尔街的估计并不令人惊讶。然而，Snowflake有可能在2026财年超出自己的预期。Snowflake不断改善的收入渠道预示着更快的增长。Snowflake在2025财年末实现了30%的产品收入增长，接近35亿美元。然而，由于在AI基础设施上的投资，公司的利润同比下降了15%。
值得注意的是，Snowflake的数据云解决方案需求如此强劲，以至于客户提前完成了购买义务。更令人惊讶的是，这些客户继续以按需付费的方式购买更多解决方案。AI似乎在推动这种强劲需求中扮演了核心角色。在最近与分析师的财报电话会议上，Snowflake管理层指出，有4000名客户每周都在使用其AI和机器学习（ML）工具。这比上一季度增加了25%，快于公司整体客户群5%的环比增长。鉴于Snowflake在第四季度末拥有略超过11100名客户，仍有大量用户尚未采用其AI解决方案。这为公司提供了良好的交叉销售机会。在这方面的成功应该会对收入和利润率产生积极影响。
好消息是，更多客户采用Snowflake的AI工具导致其收入渠道显著改善。公司以剩余绩效义务（RPO）69亿美元结束了2025财年，同比增长33%。RPO是Snowflake尚未确认的合同未来收入，这一指标远高于其预计在2026财年的43亿美元产品收入。因此，这一指标的快速增长表明，它比履行合同的速度更快地赢得新业务。此外，现有客户更高的支出，上个季度净收入留存率为126%，应该会对利润率产生积极影响。Snowflake通过将季度末客户的产 品收入除以上一年同期相同客户的产 品收入来计算其净收入留存率。超过100%的数值意味着它获得了现有客户更大的市场份额。来自当前客户的更多业务意味着更低的客户获取成本。这可能是Snowflake预计其运营利润率在2026财年增长几个百分点至8%的原因之一——去年则下降了相同幅度。
不出所料，分析师提高了对本财年盈利增长的预期，并预计公司下一年的底线增长将加速。尽管Snowflake的前瞻市盈率为170倍相当昂贵，但考虑到科技含量高的纳斯达克-100指数平均市盈率为34倍，Snowflake快速改善的RPO、现有客户的更高支出以及预计到2028年将达到3420亿美元的总可服务市场规模，可能使其长期保持快速盈利增长。预计Snowflake在本财年和下一财年的底线增长加速可能会持续很长时间。此外，公司在上一季度的整体客户群同比增长了19%，表明其稳健的收入渠道有望进一步提升。希望买入因诸如AI等催化剂而在长期内实现强劲盈利增长的成长股的投资者，可以更深入地了解Snowflake，因为上述原因，其估值可能变得合理。
(以上内容均由Ai生成)
