Nvidia 股票是现在购买的吗？

快速阅读: 据《杂色傻瓜》称，英伟达公布了2025财年第四季度的财务业绩，营收和每股收益均超出预期，但股价仍下跌。文章分析了英伟达的看涨和看跌理由：看涨方面，英伟达增长强劲，利润率显著提升；看跌方面，竞争对手的出现和高估值带来不确定性，可能导致需求下降。总体来看，作者认为现在不是买入英伟达的最佳时机。

英伟达（NVDA，上涨3.97%）发布了截至1月26日的2025财年第四季度财务业绩，业务超出华尔街预期。营收为393亿美元，调整后的每股收益为0.89美元，均高于预期。然而，在公告发布后的上午，股价下跌。也许这些数字仍未达到市场的期望，这并不令人意外，考虑到围绕英伟达的兴奋程度。目前股价从峰值下跌了15%，可能会吸引一些机会主义投资者的注意。现在是买入英伟达的好时机吗？在做出更明智的决定之前，让我们仔细看看这只顶级人工智能（AI）股票的多空案例。

**英伟达的看涨理由**

英伟达最明显的看涨论点是其惊人的增长趋势。2025财年营收增长了114%。过去五年中，这一数值增长了12倍。该公司的强大图形处理器（GPU）需求量很大，尤其是来自云服务提供商的需求。管理层对新架构的潜力持乐观看法，该架构以更好的推理和推断能力著称。“布莱克韦尔”的需求非常强劲，”英伟达首席执行官黄仁勋在2025财年第四季度财报电话会议上表示。作为AI繁荣中的“镐头和铲子”供应商，英伟达处于有利地位。增长令人印象深刻，但同样令人惊叹的是净利润。英伟达利润丰厚。最近一个财季的营业利润率为61%，而三年前仅为39%。显然，这里存在规模效应，因为支出的增长速度慢于销售额。拥有具有经济护城河的公司是一个明智的选择，因为这种关键特性有助于抵御竞争威胁。英伟达受益于无形资产，这些资产支持其在GPU市场的创新能力以及推出新产品和服务的能力。此外，客户可能有切换成本，特别是与CUDA软件有关。一旦这些客户安装了英伟达GPU并熟悉计算平台和编程模型，更换供应商将变得更加困难。

**英伟达的看跌理由**

通过查看所有方面——包括看跌情况，投资者可以全面了解一只股票的优点。我认为这里有几点主要关注点。中国发布的深究-R1震惊了整个行业。担忧在于，如果AI模型能够更便宜地运行——正如深究开发者声称的那样——那么为什么还要投入大量资金购买英伟达昂贵的GPU呢？一种可能性是收入和利润将承受更大的压力。英伟达的大部分收入来自少数几个账户。到目前为止，客户集中度尚未成为一个问题，因为这些所谓的超大规模企业拥有无限的资金来源，并且不希望在AI竞赛中落后。但这些企业正在开发自己的芯片来支持AI功能，实际上是为了向上游移动。这些客户转向英伟达所需的时间尚不确定。但这种风险确实值得考虑，可能会限制英伟达的长期收入潜力。截至本文撰写时，英伟达的市盈率（P/E）为28.1。对于某些投资者而言，这个估值可能是合理的。华尔街共识分析师预计，未来三个财年的销售额将增长111%。这种强劲的前景可能合理化了这一估值。然而，存在许多不确定性。AI行业的变化如此迅速，以至于没有人知道12或24个月后的情况会怎样。由于整体AI相关投资支出变得如此庞大，在经济衰退时会发生什么？英伟达可能会面临需求暴跌。这家公司的崛起引人注目。然而，我认为看跌情况更有分量，因此我认为现在不是买入这只股票的好时机。

(以上内容均由Ai生成)