英伟达在经历了两年的井喷后给出了“平淡无奇”的报告

快速阅读: 据《香港标准》最新报道，英伟达发布的季度业绩显示销售额达430亿美元，略高于分析师预期的423亿美元，但毛利率因新芯片设计而受限。公司股价在尾盘交易中小幅下跌。尽管数据中心业务表现强劲，但游戏和汽车业务销售额低于预期。英伟达预计2025年将继续增长，但未来超越预期的增长将面临挑战。

在人工智能支出热潮中处于核心地位的芯片制造商英伟达，在周三发布了喜忧参半的季度业绩，让习惯强劲表现的投资者反应冷淡。英伟达在一份声明中表示，销售额预计将达到约430亿美元（约合港币3354亿元）。分析师平均预计为423亿美元，一些预测高达480亿美元。同时，该公司还警告称，由于急于推出名为布莱克威尔的新芯片设计，毛利率将比预期更紧。此外，美国关税可能影响业绩。英伟达股价在周三尾盘交易中跌幅不到1%，此前股价在涨跌之间波动。这种复杂的前景出现在人工智能行业的不稳定时期。今年，由于担忧数据中心运营商将减缓支出，英伟达股价有所下降。中国初创公司深客也引发了担忧，认为聊天机器人可以廉价开发，这可能减少对英伟达高端芯片的需求。《标准频道》iOS / 安卓iOS / 安卓iOS / 安卓更多>>

尽管英伟达高管们已解决大部分问题，但该公司要继续发布创纪录的财报变得更加困难。爱德华琼斯公司的分析师洛根·珀克在报告中表示：“指导意见略显保守。”但他表示，布莱克威尔芯片的早期销售将有助于缓解投资者的担忧，此前有关生产延误的报道曾引起过关注。公司在第四季度从布莱克威尔获得了110亿美元的收入，英伟达称这是其历史上“最快的产品上市速度”。首席执行官黄仁勋在声明中表示：“布莱克威尔的需求极为旺盛。”

尽管公司的第四季度销售额超过了分析师的估计，但增幅是自2023年2月以来最小的。根据彭博汇编的数据，同比增幅也是最小的。今年迄今，该股票下跌了2.2%，而在2023年和2024年的巨大涨幅之后，英伟达已跃升为全球最有价值的芯片制造商。英伟达是人工智能支出激增的最大受益者，其收入在过去两年翻了一番。许多大型科技公司正在投入数十亿美元用于数据中心硬件，而英伟达是主要的人工智能软件处理器供应商。在此过程中，英伟达及其首席执行官已经成为人工智能革命的标志——也是衡量这一进程进展的最大风向标。黄仁勋在过去两年里几乎走遍全球，推广人工智能技术，并认为它仍处于初级阶段。

销售额增至393亿美元。尽管符合预期，但一些预测高达420亿美元。这凸显了公司快速增长的速度：最新季度销售额超过了英伟达两年前全年的收入，当时总收入为270亿美元。扣除某些项目后，每股收益为89美分。华尔街预计为84美分。“我们预计2025年将实现强劲增长，”黄仁勋在与分析师的电话会议上说。数据中心部门，英伟达最大的收入来源，实现了356亿美元的销售额。这超过了分析师平均预期的341亿美元。游戏相关销售额——曾经是英伟达的核心业务——实现25亿美元。分析师平均预计为30.2亿美元。汽车业务实现5.7亿美元。仅数据中心部门的收入就超过了英特尔和超微半导体两家公司的总和。英伟达因销售图形处理器而闻名，发现这项技术还有应用于人工智能的机会。其芯片帮助软件模型在学习识别和响应现实世界输入的过程中进行训练。英伟达的组件还支持诸如ChatGPT等服务。

在财报公布前，分析师们对英伟达最大业务——数据中心业务——近期增长表达了担忧。关键问题是供应限制和转向布莱克威尔是否会阻碍增长。新技术更为复杂，带来了制造难题。深客在发布了一个据称需要更少资源的强大人工智能模型后，加剧了这些担忧。该公告在1月底引发了一场大规模抛售人工智能相关股票的浪潮。英伟达在一天内市值蒸发了589亿美元，创下市场记录。但关键的英伟达客户，如微软，维持了资本支出计划，表明人工智能支出激增仍将保持强劲势头。在电话会议上，黄仁勋认为深客将推动对人工智能新方法的兴趣，扩大对英伟达产品的需求。深客模型依赖于微调，因此需要比其他软件“一次性”训练更多的计算周期。事实上，这种方法可能需要比现有水平高出数百万倍的计算能力，他说。“未来的推理模型可以消耗更多的计算能力，”黄仁勋说，“深客的模型是一项卓越的创新。”虽然布莱克威尔将助力这些计算任务，但也带来了一些成本。英伟达表示，将产品推向市场增加了成本，影响了利润率。待公司优化供应链后，将节省成本。到年底，毛利率将恢复到“70%中段”。在当前季度，该指标预计约为71%，低于分析师平均预期约一个百分点。过去五年中，英伟达仅有一次未达到分析师的季度收入预期。近期，其超出预期的幅度超过10%，为自己设定了一个高门槛。“我们认为，管理层继续显著超越未来增长预期将面临挑战，”爱德华琼斯公司的珀克说。

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