Super Micro Computer 股票在 2025 年是买入、卖出还是持有？

快速阅读: 《杂色傻瓜》消息，今年以来，超微电脑公司（SMCI）股价翻倍，尽管遭遇会计和法律不确定性，但公司业务表现强劲。预计第二季度销售额同比增长54%，达到56亿至57亿美元。超微在AI硬件领域具有优势，且估值较低，市盈率为23倍。管理层预计情况将在2月25日前改善，这对公司前景构成积极信号。然而，部分投资者可能需等待更多确定性再做决定。

今年以来股价翻倍的超微电脑公司（SMCI，-5.40%）正从会计实务不确定性引发的危机中恢复。但这次复苏是偶然现象还是新一轮牛市的开始？让我们深入探讨以确定2025年对这家人工智能（AI）硬件公司可能意味着什么。

硅谷服务器制造商成立于1993年的超微电脑公司一直是硅谷领先的服务器和数据中心硬件制造商之一。尽管如此，该股票在2015年至2021年间几乎停滞不前，直到2022年ChatGPT的出现引发了股价从低位飙升至2024年初的历史新高119美元。作为其俗称，超微帮助将英伟达和超威半导体等芯片制造商生产的图形处理单元（GPU）转化为即用型计算机服务器。它专注于节能设计，可以帮助客户节省运行和训练AI算法的成本。这种中介角色使公司能够受益于合作伙伴在芯片设计方面的创新，并享受爆炸性的运营增长。

会计不确定性吓坏了投资者

到2024年中期，超微的牛市已经放缓，但在8月达到顶点，当时著名卖空者兴登堡研究公司发布了一份严厉报告，指控其存在会计操纵、规避制裁及其他严重违规行为。不久后，超微延迟提交了2024财年的年度报告。其前任审计师安永辞职，称不愿与公司的财务报表相关联。有烟必有火，这是重重疑云。此外，该公司历史上一直有监管问题。2020年，证券交易委员会因会计违规对其处以1750万美元罚款。2018年，由于财务报告失误，其股票被纳斯达克摘牌。投资者担心最近的延迟申报可能会再次导致超微被摘牌，这将通过降低股票流动性并吓跑更多风险厌恶型的机构买家来损害股价。然而，看来这种情况越来越不可能发生。管理层相信他们将在2月25日前提交延迟的财务报告，并重申其声明，认为无需重新申报之前的任何文件。这一更新对超微来说是一个重大积极信号，因为它表明对会计丑闻的担忧可能是过度的，从而将注意力重新转向公司的出色运营势头。

超微业务蒸蒸日上

根据初步公布的数据，管理层预计第二季度销售额同比增加54%，达到56亿至57亿美元之间，因为客户继续购买其数据中心液冷系统和AI服务器。这一增长率令人印象深刻，但投资者可以预期今年会加速增长，随着超微的合作伙伴英伟达继续推出新的Blackwell GPU。本月，超微确认已进入基于Blackwell芯片的服务器全面投产。随着数据中心客户寻求在日益竞争的生成式AI市场中保持竞争力，这应该是一个强劲助力。

虽然超微仍面临会计和法律不确定性，但其当前估值似乎已经反映了潜在挑战。其市盈率仅为23倍，尽管其增长稳健，但仍低于纳斯达克平均值28倍。我对超微持乐观态度，但一些投资者可能希望等待一些不确定性消散后再考虑投资该公司。

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