尽管人工智能推动了乐观的前景，但 Arista Network 的股价仍暴跌。投资者应该逢低买入股票吗？

快速阅读: 《杂色傻瓜》消息，阿瑞斯塔网络公司（ANET）尽管第四季度业绩稳健并上调了2025年全年指导，但股价仍下滑。公司依赖超大规模运营商，收入增长25%达19.3亿美元，但脸书（Meta）收入下降影响市场情绪。公司预计2025年收入增长17%至82亿美元，市盈率41倍。鉴于当前估值，作者认为除非有更大回调或更高收入增长，否则不建议立即买入。

尽管云计算网络交换机制造商阿瑞斯塔网络公司（ANET，-4.93%）报告了稳固的第四季度业绩并上调了其2025年全年指导，但其股价仍有所下滑。截至撰写本文时，该股票今年已下跌超过5%。让我们仔细看看阿瑞斯塔的业绩和指导，看看这是否是一个买入股票的好机会。

**白盒担忧**

虽然阿瑞斯塔取得了强劲的成绩，但投资者担心白盒竞争对手可能会抢走其主要客户的份额。白盒设备指的是通用现成的交换机。该公司长期以来一直面临白盒竞争，并且一直通过软件来区分自己。在财报电话会议上，它表示通过人工智能（AI）基础设施，它通过AI可见性、实时分析、个性化排队、拥塞控制以及最重要的是智能系统升级（如果图形处理器（GPU）出现问题可以提供备用连接）来区分自己。该公司非常依赖超大规模运营商，即拥有大规模数据中心运营的公司，它们被称为云巨头们。微软是其最大的客户，占收入的约20%，而脸书（Meta平台）占比不到15%。与此同时，甲骨文是最近加入这一名单的客户。投资者似乎主要关注脸书（Meta），因为2024年的收入下降了约17%。这可能是因为2023年结束的相当大的400G（千兆位）交换机升级项目。400G指的是以太网速度。阿瑞斯塔现在拥有超过1,000个400G客户，并预计今年将开始看到800G客户，同时后端GPU集群也在增长。

**业绩亮点**

总体而言，阿瑞斯塔第四季度收入增长25%，达到19.3亿美元，调整后的每股收益也增长25%，达到0.63美元。这超过了分析师对收入19亿美元和调整后每股收益0.57美元的预期。递延收入环比增加了2.8亿至27.9亿美元，其中包括1.5亿美元的产品递延收入。递延收入的变化可能是未来收入增长的一个指标。公司表示，AI和数据中心产品占其总收入的65%，其在高性能交换市场的份额超过40%。网络邻接业务，如路由和认知AI驱动的校园解决方案，带来了约18%的收入，而基于订阅的网络服务则获得了约17%的收入。

**财务状况**

阿瑞斯塔在回购价值4.236亿美元的股票后，以平均每股77.13美元的价格结束了季度末，现金和可交易证券总额达到83亿美元。该公司全年产生了37亿美元的自由现金流。

**未来展望**

展望未来，阿瑞斯塔预测收入将增长17%左右，达到约82亿美元。这高于其最初的预测，即15%至17%的增长。公司继续预计AI收入将达到约15亿美元，其中AI后端集群为7.5亿美元。公司指出，三个大型客户将在今年推出10万个GPU集群。对于第一季度，公司预计收入将在19.3亿美元到19.7亿美元之间，同比增长23%至25%。

**投资建议**

阿瑞斯塔通常对指导持谨慎态度，因此公司没有大幅提高其预测并不令人意外。与此同时，脸书（Meta）收入在2024年的下降是在之前与交换机升级相关的强劲增长之后发生的。目前没有迹象表明公司在大客户那里失去市场份额。同时，其强劲的递延收入增加应该是一个好迹象，表明指导是保守的，公司全年将继续提高其预期。公司预计第一季度表现强劲，因此这不是一个后置的预测。此外，随着资本支出（资本支出）用于AI基础设施的增长，包括微软和脸书（Meta）的大规模支出，阿瑞斯塔应该能够抓住这一增长机会。

按照2025年分析师估计的市盈率41倍计算，即使经过回调，阿瑞斯塔的股票仍然不便宜。ANET市盈率（前瞻）数据来源：YCharts

鉴于其预期增长，该股票的估值显得较高。因此，我不会在回调时买入，我希望看到更大幅度的回调或更高的收入增长再考虑买入该股票。

(以上内容均由Ai生成)