Arista 可以在 2026 年将 AI 收入提高到 100 亿美元以上
快速阅读: 据《下一个平台》最新报道，阿瑞斯塔网络公司虽然成立二十年并已上市十年，但依然保持初创企业活力。CEO杰西·乌拉尔预计2025年收入可达82亿美元，增长17%。公司依赖大客户微软和Meta，同时积极拓展AI网络市场。2024年，云巨头贡献48%销售额，同比增长33.4%。阿瑞斯塔在AI网络领域表现出色，预计2028年AI网络收入达80亿美元。
在许多方面，阿瑞斯塔网络公司仍然展现出初创企业的特质，尽管它是在二十年前成立的，并在十五年前推出了首批产品，十年前上市，并且现在拥有超过一万个客户和超过一亿个以太网端口，这些产品累计带来了三百二十亿美元的收入，包括硬件、软件和支持。据首席执行官杰西·乌拉尔表示，该公司有望在二〇二五年将收入至少提高百分之十七至八十二亿美元。考虑到公司在二〇二四年的增长速度几乎达到了预期的两倍，而这个高点仅是几个月前给出的二〇二五年指导范围的上限——原定的收入增长范围是百分之十五到十七——我们认为这可能是一个保守的增长估计。在与华尔街讨论阿瑞斯塔二〇二四财年第四季度财务结果的电话会议上，乌拉尔指出了十亿美元的年度销售额高端区域，但尚未准备好在二〇二六年内明确告诉华尔街。但这完全有可能实现。如果阿瑞斯塔业务的服务部分在二〇二五和二〇二六年内继续以百分之三十五的速度增长，这意味着硬件产品销售只需在今年增长百分之十三点六至六十六点八亿美元，即可达到公司整体百分之十七的增长目标，达到八十二亿美元。而在二〇二六年内，产品销售需要加速至百分之十九点二的增长，略低于八十亿美元，以匹配略高于二十亿美元的服务销售，从而接近一百亿美元的完成线。在我们的arista-financials.xlsx电子表格模型中的单元格里，这看起来足够简单。实际上几乎是确信无疑的。上升空间可能会更大。乌拉尔在电话会议上表示，阿瑞斯塔正瞄准二〇二八年的总可寻址市场为七百亿美元，由四个部分组成，每部分约占四分之一。一个部分是核心数据中心和云计算网络业务，代表了阿瑞斯塔当前大部分的收入。另一个部分是路由、边缘、安全性和可观测性——它称之为与其核心数据中心交换机业务相邻的业务。另一部分是AI系统后端网络。另外三分之一是企业客户的校园网络和其他交换需求，他们并不算作云巨头，目前也没有构成公司收入和利润流的主要部分。但是可以肯定的是：进入企业账户可能不容易，但它们将比与长期作为阿瑞斯塔主要客户的超大规模企业和云建设者做生意更有利可图。关键在于控制这些未来成千上万客户带来的销售成本，使其低于通过较低销量获得的好系统所带来的额外利润。我们将密切关注接下来三年的发展情况。但这是一个很好的背景，来考虑阿瑞斯塔二〇二四财年第四季度和全年的财务结果。
微软一直在为各种用途购买大量的交换机，Meta Platforms也是如此。我们不清楚这两家公司有多少网络预算分配给了阿瑞斯塔。但我们知道乌拉尔认为微软和Meta Platforms在二〇二五年将各自占公司收入的百分之十以上（这意味着具体的百分比需要按照美国证券交易委员会的规定提供）。我们知道甲骨力现在是其云巨头客户之一，因为它作为OpenAI项目StarGate AI集群建设的硬件合作伙伴，而苹果公司现在也是。然而，他们目前还没有达到百分之十的水平。根据阿瑞斯塔高层多年来所说的话，我们已经能够根据客户和产品线拼凑出公司的业务概况：再次强调，《Next Platform》的估算以粗体红字显示。云巨头——也就是我们所说的超大规模企业和云构建商——在二〇二四年占阿瑞斯塔销售额的百分之四十八，增长了百分之三十三点四，显著快于公司整体的增长速度。企业及金融机构占另外百分之三十五的基础，同比增长百分之十六点二。服务提供商——即那些电信公司和其他通信公司，它们建设大型基础设施用于租赁或向客户提供自己的服务——销售额为十一亿九千万美元，同比下降了百分之三点三。按产品线划分，核心云和数据中心产品在二〇二四年推动了百分之六十五的销售额，即四十五亿五千万美元，同比增长百分之十九点五。乌拉尔表示，路由和校园设备占收入的百分之十八，如果你对校园做一些假设，你可以推算出路由。我们已经这样做了。我们认为阿瑞斯塔的路由业务在二〇二三年增长非常迅速，在二〇二四年增长有所放缓，达到了六点三七亿美元。通过计算可以得出，校园交换销售额为六点二三亿美元，增长了百分之十五。边缘及其他用例（如对等连接和数据中心互连）占销售额十九点三亿美元，是去年的两倍多，我们认为主要由数据中心互连而非边缘驱动。展望AI领域，乌拉尔坚持她一个季度前的预测，即阿瑞斯塔至少销售七点五亿美元的AI后端网络设备和另外七点五亿美元的相关前端网络升级以支持AI系统；这些统称为阿瑞斯塔的“AI中心”。我们认为许多客户正在等待八百Gb/s以太网设备更加可用且价格稍微降低——以及NVIDIA的“Blackwell”GPU能够大批量供应——然后再承诺采用顶级网络速度。这可能是微软和Meta Platforms在二〇二四年没有比之前更多地与阿瑞斯塔交易的原因。大家都在等待新的GPU以便购买新的网络设备。最后，让我们来做一些计算。称“阿瑞斯塔中心”网络为乌拉尔提到的七百亿美元总可寻址市场（TAM）的百分之二十五。阿瑞斯塔目前在数据中心一百Gb/s以上的端口市场份额约为百分之四十五，我们认为它可以在AI网络方面与思科系统和NVIDIA抗衡。如果当前趋势持续，到二〇二八年，阿瑞斯塔的AI网络收入预计将达到约八十亿美元。
(以上内容均由Ai生成)
