DeepSeek 的突破真的是 Nvidia 股票的灾难吗？

快速阅读: 据《杂色傻瓜》称，深探，一家中国科技公司，声称仅用600万美元和2000块旧GPU就训练出与ChatGPT-4竞争的模型，引发争议。业内人士质疑其实际成本高达16亿美元，并拥有5万台英伟达GPU。尽管如此，英伟达在2024和2025财年的销售额和利润仍显著增长，推动股价上升。鉴于此，长期投资者可考虑买入英伟达股票。

我们总是提醒自己，在投资世界中不要过于安逸。当事情似乎在自动运行时，一项创新会打乱现状。最近的一个例子是2022年末发布的原始ChatGPT，它将人工智能（AI）推到了前沿，并引发了价值数万亿美元的行业竞赛。一家名为深探的中国公司可能再次搅动了这个领域（或者背后还有更多故事）。这个问题有多重层面。以下是需要了解的内容。

什么是深探？深探是一家中国科技公司，创建了深探-R1来与ChatGPT-4及其他大型语言模型（LLM）竞争，如谷歌的Gemini和由Meta平台公司创建的Llama 3。但这故事并不那么吸引人。仅用六百万美元和两千台略显过时的英伟达图形处理器（GPU）就训练出了其模型，这在竞争对手据称耗资数亿美元并使用了成千上万台顶级GPU时显得尤为惊人。例如，xAI的巨像使用了二十万台GPU，并计划扩展到一百万台。这一消息导致英伟达股价重挫。从近期的历史高位开始，股价一度下跌超过百分之二十，投资者担心这一突破会对GPU需求产生影响。

但这一突破是否真的如表面所示？也许不是。业内人士表示，他们认为深探-R1的实际成本为十六亿美元，该公司拥有五万台英伟达GPU。深探可能夸大了其成就，以免触怒监管机构，或是为了吸引更多关注。无论如何，美国科技巨头短期内不会停止购买数千台英伟达GPU。Alphabet和亚马逊在最近的财报电话会议上宣布了庞大的2025年资本支出（CapEx）预算。亚马逊在第四季度投入了二百六十亿美元，并预计2025年将继续如此，而Alphabet支出一百四十亿美元并计划在2025年花费七百五十亿美元。其中大部分将用于数据中心、服务器和GPU。

英伟达在2024财年的表现极为成功。销售额达到六百一十亿美元，同比增长百分之一百二十六。这主要得益于数据中心销售的惊人增长，销售额达到四百八十亿美元，同比增长百分之二百一十七。然而，2025财年同样出色。通过三个季度，销售额达到了九百一十亿美元，主要得益于数据中心部门的又一波大幅增长。

更令人欣喜的是，截至2025财年第三季度，营业利润达到了六百一十亿美元。百分之六十七的营业利润率，相比2024财年的百分之六十一，表明随着客户愿意支付高价以获取英伟达产品，需求正在加速增长。

鉴于深探的声明受到质疑，大型科技公司确认资本投资将保持强劲，加上英伟达的出色表现和低于平均水平的估值，长期投资者现在应考虑购入该股票。英伟达的市盈率（P/E比率）随着股价下跌而急剧下降。

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