财务分析：AI 支出成为焦点
快速阅读: 《马耳他时报》消息，随着美国财报季的展开，投资者关注科技巨头在人工智能领域的投入。尽管市场对低成本的中国AI模型反应冷淡，主要科技公司仍增加AI支出。亚马逊、微软、谷歌云和Meta是主要投资者，预计2025年将投入3200亿美元。AI基础设施包括先进硬件、软件及数据中心建设，需巨额初始资金和运营成本。AI也成为地缘政治工具，美国政府支持其发展。
美国的财务报告季已经开始并全面展开，由于大多数最大的公司都深度涉足科技行业，投资者急于评估这些公司在人工智能（AI）领域获益的程度。特别是，多家公司已经承诺投入大量资本用于AI基础设施，许多人质疑，在DeepSeek-R1模型发布后，该模型据称耗资约600万美元开发，而OpenAI训练GPT-4的成本超过1亿美元的情况下，是否会改变叙述方向。尽管市场最初对这一潜在成本较低的中国替代方案反应冷淡，但所有主要科技公司仍然坚定增加AI支出，而投资者也越来越质疑投资回报率。
所需的AI基础设施是先进的硬件和软件的结合，使计算机能够通过模拟人类思维方式解决问题。任何AI系统的核心都是庞大的数据，因此数据中心将包括数据存储和管理解决方案，以及允许快速计算的处理单元。事实上，从AI资本支出中受益最大的是一系列涉及半导体制造和定制芯片设计以支持数据存储和处理的公司。大型数据中心需要大量的电力，甚至有些可能需要自建发电厂。因此，AI数据中心的开发者不仅需要大量的初始资金，还要承担巨大的运营成本。
云计算为数据存储和处理提供了理想的平台，因为数据可以几乎无延迟地获取。在这方面，不奇怪的是，所有最大的云计算提供商都在大力投资AI基础设施，其中最大的三家提供商是亚马逊网络服务、微软Azure和谷歌云。在过去几周里，这些提供商的母公司表示，由于现有数据中心不足以满足AI需求，它们的云计算业务面临容量限制。实际上，尽管它们各自报告了两位数的增长，但实际数据低于分析师的预期。
另一个重要的AI基础设施投资者是Facebook母公司Meta，该公司也开发了自己的大型语言模型Llama。这四家大型科技公司预计将在2025年分配总计约3200亿美元的资本支出，而去年为2460亿美元，2023年为1510亿美元。亚马逊是最大的投资者，预计2025年的资本支出将达到1000亿美元，大部分用于AI，因为亚马逊网络服务是全球最大的云计算提供商。亚马逊首席执行官安迪·贾西说这是一个“一生一次的商业机会”。
上周，媒体报道称日本投资集团软银预计将向OpenAI投资400亿美元，使其成为这家初创公司的最大投资者，超过了微软。部分资金将用于一个新的合资企业Stargate，甲骨文也是投资者之一。Stargate项目由唐纳德·特朗普总统上月宣布，初始投资1000亿美元用于AI基础设施，并计划在未来四年再投入4000亿美元。相比之下，苹果采用不同策略，使用外部云计算提供商进行AI训练，从而更依赖外部合作伙伴，减少了自身在数据中心上的资本投入。
显然，对AI的投资不仅被视为技术投资，也被视为地缘政治战略工具，特朗普希望美国成为“世界人工智能之都”。美国总统的支持立场对于美国公司扩大在AI领域的主导地位至关重要。AI主题将成为未来几个国际股市财报周期中的主要因素，投资者应关注这项新技术带来的机遇，并监测从AI基础设施投资中获得的资本回报。
乔纳森·法尔宗是Rizzo, Farrugia & Co.（股票经纪商）有限公司的研究分析师。Rizzo, Farrugia & Co.（股票经纪商）有限公司，“Rizzo Farrugia”，是马耳他证券交易所的成员，并受马耳他金融服务管理局许可。本报告按照法律要求编制。在发布前未向文中提及的公司披露。它仅基于公开信息，仅供信息参考，不得被解释为购买或出售任何证券或相关金融工具的要约或邀请。作者和其他相关人员在本报告所涉证券交易中（除执行客户非主动订单外）不得交易，直到接收者有合理的机会据此行事。Rizzo Farrugia及其董事、本报告作者、其他员工或代表客户行事的Rizzo Farrugia持有文中提及的证券，并且随时可能作为主承销商或代理进行买卖，也可能与公司有其他业务关系。股市波动且存在不可合理预见的波动性。过去的表现不一定预示未来的结果。Rizzo Farrugia及其任何董事或员工均不对因使用全部或部分内容而产生的任何损失或损害承担责任，也不对本报告所含信息的可靠性提供任何保证。版权所有 © 2025 Rizzo, Farrugia & Co.（股票经纪商）有限公司。保留所有权利。订阅我们的免费通讯电子邮件：获取最新消息直邮到您的邮箱：
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