DeepSeek 的效率意味着大型科技公司必须停止囤积，创造更多的赢家。以下是预计将受益的 12 只股票。

快速阅读: 据《商业内幕》最新报道，深寻的高效低成本模型挑战了大型科技公司，引发投资者对人工智能股票的担忧。ARM、雪花和英伟达等公司有望受益。投资者需关注构建人工智能基础设施的公司，如半导体制造商和软件公司。随着人工智能需求增长，硬件公司也将受益。然而，大型机构可能不会完全转向开源模式，这意味着增长仍面临不确定性。

深寻的模型正在挑战大型科技公司，引起投资者对人工智能股票估值感到担忧。人工智能股票面对波动，华尔街正在评估效率和竞争中的定位。像ARM、雪花和英伟达这样的公司仍然有望从人工智能日益增长的需求中受益。随着人工智能进入下一个发展阶段：竞争与效率，美好、糟糕和丑陋的方面正在交织在一起。我们都知道这一天会到来，但也许比预期来得更快。

深寻更高效且成本更低的模型让大型科技公司突然显得脆弱。投资者质疑他们是否高估了这些蓝筹股及其定价能力，特别是关于他们的专有语言模型。直到华尔街弄清楚这一点之前，这将是一段动荡的旅程。目前，与人工智能相关的股票几乎无差别地抛售，或者在稍微放缓的迹象出现时就抛售。芯片设计师ARM最近成为这一趋势的受害者。该公司在周三公布了财报，这是典型的股票可以获得的最佳数据之一。尽管如此，该股票收盘下跌超过7%。

如何营销人员可以使用人工智能来展示其价值，据利洁时首席营销官法布里斯·博耶所述：“显然，这只股票应该上涨。”拉奥说。“该公司的知识产权几乎用于世界上的每一款主要智能手机。它的软件也被苹果电脑使用。它与英伟达有合作关系，其支持者是软银，后者参与了向人工智能云基础设施投资5000亿美元的星门计划。”

ARM首席执行官蕾妮·哈斯也在2月5日的财报电话会议中提到了深寻，称其为“创新”和受欢迎的效率，这只会进一步增加对计算的需求。他补充说，他的公司已经做好准备利用这些效率，包括对于不需要高性能英伟达芯片的小型设备。

ARM并非孤例。随着人工智能股票发布财报，它们发现自己处于类似的困境：向华尔街的资金推动者解释它们已准备好继续应对人工智能炒作。

深寻并不完全是开源的；换句话说，它不分享其全部代码。它是开放权重，这意味着它展示了其记忆或知识处理过程。这允许用户针对特定任务进行调整，降低了初创企业和公司进入这一领域的门槛，这将促进可负担性、需求增加和快速增长。

在深寻之前，专有模型需要巨大的计算能力，这意味着昂贵的小型超级计算机被认为是提高效率的解决方案。深寻颠覆了这一观点，认为优化不是硬件问题，而是可以通过代码解决的问题。拉奥还证明了开源社区在推动结果方面更加高效，验证了人工智能和机器学习不应在封闭环境下进行的观点。

这是一种技术，最好作为一种惠及所有人的潮流，而不是少数人囤积的东西。但在赢家和输家方面，投资者应关注那些负责构建人工智能基础设施的公司，即所谓的‘铲子和镐’。现在必须转向他们的收入和毛利润线项目，以确定他们是否会受到影响。她补充说，资本支出实际上在增加，但可能会转移到其他地方。

“因此，他们会转向过去几年中拥有巨大定价权并带来高利润率的既定赢家吗？”约德说。

或者他们会转向半导体公司、制造专用芯片的硬件供应商或软件公司？如果投资者希望在这个领域继续取得成功，这是他们需要回答的关键问题。在JP摩根方面，该投资银行的北美股票研究团队列出了他们超配的股票，并预计这些股票将受到竞争和高效人工智能的积极影响。

软件

能够通过效率扩大其总目标市场的公司将成为新的大赢家。在这里，约德认为将是软件公司。基于云的数据存储提供商雪花（SNOW）有望从更多人工智能应用的发展中受益，增加对数据存储服务的需求。基于云的软件提供商Salesforce（CRM）可能在受益于更便宜软件使用的方面处于领先地位。

半导体

在半导体领域，约德表示投资者应关注那些相对于市场份额下降的公司。总体而言，对人工智能芯片的需求预计会上升。尽管这可能不适用于每个芯片制造商。在该领域内，提供应用特定集成电路（ASIC）的公司有望从更易访问的人工智能模型的使用中获益。预计受益的ASIC供应商包括博通（AVGO）和美满电子科技（MRVL）。随着人工智能采用的加速，内存和存储芯片供应商美光（MU）预计将受益。尽管存在担忧，英伟达（NVDA）昂贵且先进的芯片是否必要，但对人工智能模型的需求增加也将意味着对GPU的需求增加。

互联网和超大规模企业

像Alphabet、亚马逊和Meta这样的大公司位于这一类别。它们不仅是人工智能模型的开发者，也是决定基础设施和软件资金流向的主要支出方。这里，效率将创造一个更便宜、更广泛的互联网人工智能生态系统，发展共享将推动大玩家也变得更加高效。JP摩根的报告预测2025年亚马逊的资本支出将达到970亿美元，Meta为650亿美元，谷歌为620亿美元。

由于Meta的Llama模型也是开放权重，预计它将成为像深寻这样的语言模型的主要受益者，在这些模型中，效率可以整合到Meta的生态系统中。“在第四季度收益中，META重申了开源LLM的好处，指出成本可以降低，并在深寻的情况下强调了建立全球性的美国开源标准的重要性，”JP摩根的报告写道。

亚马逊也不回避更高效的模型。其云计算平台亚马逊网络服务（AWS）已将其添加到人工智能平台中，使其在某些地区可用。尽管它可能直接与更昂贵的选择竞争并影响定价权，JP摩根认为损失可能会被增加的需求所抵消。

Alphabet在这个转变中的地位尚不明确。JP摩根认为，由于搜索引擎高度依赖其专有的人工智能Gemini，这里的回旋余地较小。然而，谷歌可以利用效率的教训来开发自己的建模路径。此外，它还在开发六款新应用，并可以将其分发给20亿用户。

主题ETFs首席营收官保罗·马里诺不相信大型机构和超大规模企业会完全转向真正的开源模式。因此，当一些公司保持对资本支出的承诺时，这意味着它们甚至还没有触及所需的增长表面，这包括向代理人工智能的扩展，即能够做出决策并付诸行动的模型。

硬件

一旦模型被训练和构建，关键部分就是它们在推理过程中的使用，其中模型应用其能力提供结果。随着需求上升，参与这一过程的硬件公司将从中受益。这些包括戴尔（DELL）、思科（CSCO）和NetApp（NTAP）。

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