Alphabet 计划大幅增加资本支出，报告云收入增长放缓

快速阅读: 《塞浦路斯邮政》消息，Alphabet宣布2025年将投资750亿美元用于人工智能，超出华尔街预期29%。谷歌母公司股价因此下跌9%。尽管云收入增长放缓，谷歌仍在加大投资以支持人工智能研究。CEO桑达尔·皮柴表示，谷歌的人工智能模型Gemini在效率上可与竞争对手媲美。此外，YouTube广告收入增长13.8%，达到104.7亿美元，但整体收入略低于预期。

Alphabet宣布今年将投入750亿美元用于其人工智能发展，比华尔街预期高出29%。投资者对未能达到云收入目标表示失望，并开始对盈利能力表现出不耐烦。谷歌母公司股价在盘后交易中下跌了9%。截至目前，Alphabet股价今年已上涨约9%。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，华尔街预计2025年的资本开支约为580亿美元，这将比2024年的525亿美元支出有适度增长。首席执行官桑达尔·皮柴在与分析师的电话会议上为大幅增加支出辩护，分析师们对谷歌及其美国竞争对手的资本支出提出了新的质疑，尤其是在中国深识公司（DeepSeek）出现后，后者提供低成本的人工智能。他说谷歌的Gemini人工智能模型在效率上可与深识公司相媲美。“实际使用（人工智能）的成本将继续下降，这将使更多用例变得可行，”皮柴说。“机会空间大得难以想象，这就是为什么你会看到我们投资以抓住这个时机。”

尽管如此，公司公布的云收入增长有所放缓。Alphabet一直在大力投资基础设施开发，以支持人工智能研究并将其整合到搜索和云服务等产品中。首席财务官阿南特·阿什肯纳齐在电话会议上表示，2025年大部分资本支出将用于建造服务器和数据中心。她将第四季度业绩部分归因于云人工智能产品的能力限制。Alphabet计划第一季度支出160亿至180亿美元，这一数字远高于深识公司声称其最终训练运行开发人工智能模型所花费的约600万美元。可以肯定的是，领先的美国人工智能公司的开发人员表示，总训练成本可能要大得多。但一月份关于深识公司训练成本的披露震惊了科技股，导致英伟达市值单日下跌5930亿美元的历史记录。

“财报发布后很难为谷歌辩护，”Aptus Capital Advisors的投资组合经理戴夫·瓦格纳说。他指出云收入未达标以及谷歌利用现金实现盈利的糟糕记录。“深识公司正在向市场展示，某些事情或许可以更高效地完成，”他说。“我们可能开始看到市场不喜欢持续增加的资本支出。”

平稳增长

Zacks Investment Management的客户投资组合经理布莱恩·穆尔伯里说，谷歌云之前的增长速度足以缓解人们对增加支出的担忧。“当你开始看到收入趋于平稳或至少增长放缓时，如何为公司未来的增长融资就成为一个问题，”他说。谷歌云业务第四季度收入增长30%，达到119.6亿美元，低于第三季度35%的增长率。根据LSEG的数据，分析师预计增长率为32.3%，达到121.6亿美元。即使谷歌在其云计算平台上构建了人工智能功能，云收入数据仍然疲软。皮柴在电话会议上表示，六个月内Gemini开发者使用量翻了一番，达到440万用户。更大的云竞争对手微软上周也报告称其Azure云平台增长弱于预期。亚马逊是最大的云提供商，将于周四公布季度业绩，其股价在盘后交易中下跌了1.8%。

Alphabet的核心广告业务占其总收入的四分之三左右，随着越来越多的广告商关注Meta的Facebook和Instagram或字节跳动的TikTok等社交媒体平台，该业务正面临日益激烈的竞争。第四季度广告收入增长10.6%，达到724.6亿美元。这超过了第三季度10.4%的增长，并超过分析师估计的718.4亿美元，根据LSEG的数据。YouTube的广告收入第四季度增长13.8%，达到104.7亿美元，而第三季度增长率为12.2%。首席商务官菲利普·辛德勒表示，增长得益于美国大选广告，民主党人和共和党人的总支出几乎翻了一番，与2020年选举相比。

广告技术产品和广告驱动的搜索业务都受到了美国监管机构的审查，这些监管机构试图拆分该公司，尽管政策可能会在特朗普政府下发生变化。总体而言，根据LSEG的数据，谷歌第四季度收入增长12%，达到964.7亿美元，略低于分析师平均估计的965.6亿美元。公司报告每股收益为2.15美元，超出每股2.13美元的预期。搜索收入增长12.5%，达到540.3亿美元。皮柴表示，AI概览（显示在谷歌传统链接上方的AI生成摘要）增加了搜索使用量。去年十月推出的AI概览广告的变现率与传统搜索广告大致相同，首席商务官菲利普·辛德勒说。自动驾驶汽车部门Waymo计划在未来几周内首次在日本东京亮相，皮柴说。

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