如果我只能买 1 只 Semiconductor 股票，那就是它

快速阅读: 据《杂色傻瓜》最新报道，近期，中国初创公司深寻科技发布开源AI模型DeepSeek-R1，引发对AI支出下降的担忧，导致半导体股票普遍下跌。然而，台积电因其在先进制程和多元化业务上的优势，预计在2024年占全球代工市场65%份额，并在2025年保持吸引力。台积电2024年收入同比增长30%，毛利率达56.1%，并在人工智能领域持续增长。其市盈率为23.7倍，低于同行，预计2025年收入和EPS将分别增长27.75%和28.1%，股息收益率为0.94%。

最近几天，半导体行业面临诸多挑战。中国初创公司深寻科技发布其开源人工智能模型DeepSeek-R1的消息引发了对人工智能支出大幅下降的担忧。该模型据称耗资不到600万美元创建。不出所料，受益于全球对人工智能基础设施需求激增的半导体股票在此次技术抛售中遭受了显著下跌。然而，只有少数几家半导体公司未受到对未来人工智能支出过度担忧的影响。台积电（TSMC -2.08%）就是其中之一，预计它将在2024年占据全球代工市场65%的份额。

由于效率提升能够更好地实现人工智能技术的货币化，许多科技公司可能会增加对优化硬件的人工智能支出。此外，半导体在多个领域都有应用，不局限于人工智能。因此，作为领先的代工厂商，台积电相对免疫于全球人工智能支出的变化，所以在2025年将其视为有吸引力的半导体选择是有道理的。台积电还可以成为精明投资者在2025年的值得投资的理由还有其他原因。

稳健的财务状况

作为世界上最大的独立代工厂，台积电在管理和盈利能力方面表现出色。这体现在2024年收入同比增长30%，达到900亿美元，而毛利率扩大了1.7个百分点，达到56.1%。管理层还为2025财年第一季度提供了健康的指导。预计收入将在250亿至258亿美元之间，同比增长34.7%。相比之下，毛利率和营业利润率预计分别为57%至59%和46.5%至48.5%。

得益于其在先进半导体制造技术和广泛的客户基础方面的领先地位，台积电的高性能计算（HPC）业务已成为其最主要的收入来源。2024年，HPC收入同比增长58%，占公司总收入近51%。智能手机、物联网和汽车业务分别贡献了总收入的35%、6%和5%。多元化的客户基础使台积电相对抵御市场广泛阻力。

技术实力

台积电在先进半导体制造领域处于领先地位。2024年，高毛利的先进工艺节点占其晶圆收入的69%，显著高于2023年的58%。公司计划在2025年下半年实现下一代2纳米工艺节点的量产，并推出了2纳米工艺节点的延伸——N2P，性能和能效更高。台积电预计N2P将在2026年下半年实现量产。

台积电计划在2025年投入380亿至420亿美元的资本支出，其中约70%用于先进工艺技术，10%至20%用于特种技术，剩余的10%至20%用于先进封装、测试、光罩制作和其他活动。这一水平的资本支出预计将加强台积电在全球代工市场的领导地位。

人工智能助力

毫无疑问，近年来对高性能计算和人工智能应用的全球需求是台积电的主要助力。台积电的人工智能加速器（包括优化的图形处理单元（GPU）、专用集成电路（ASIC）和高带宽内存（HBM）控制器）在2024年的总收入中占比为十几%。尽管这一收入同比增长超过三倍，但台积电预计2025年人工智能加速器收入将翻一番，主要由数据中心的需求推动。边缘计算或设备上人工智能的人工智能加速器需求也正在激增。台积电预计这些具备人工智能功能的设备将使用5%到10%更多的硅含量。公司还预计消费电子产品的替换周期将进一步推动需求。随后，台积电估计其人工智能加速器收入将从2024年到2029年以年均40%以上的复合增长率增长。

估值

尽管拥有诸多优势，台积电的市盈率仅为23.7倍。这比英伟达和阿斯麦等同行的市盈率（分别为28.09倍和30.2倍）要低。此外，分析师预计台积电2025年的收入和每股收益将分别同比增长27.75%和28.1%。加上0.94%的股息收益率和健康的27.3%的派息率，台积电似乎在2025年是一个有吸引力的选择。

(以上内容均由Ai生成)