AMD 的 AI 数据中心收入飙升，但股价下跌。是时候逢低买入股票了吗？

快速阅读: 据《杂色傻瓜》称，AMD在发布第四季度财报后股价下跌，尽管其数据中心收入增长69%至39亿美元，但仍低于预期。AMD的EPYC CPU和Instinct GPU推动了增长，但游戏和嵌入式部门收入下滑。AMD预计第一季度收入为68-74亿美元，全年将实现两位数增长。AMD在CPU领域的强势地位使其股票在当前下跌时仍具吸引力。

先进微设备公司（AMD（-2.36%））在发布第四季度财报后股价下跌，尽管其数据中心收入虽然大幅增长，但仍低于分析师的共识预期。截至本文撰写时，该股票在过去一年中已下跌超过35%。让我们深入分析这家芯片制造商第四季度的业绩，看看这次价格下跌是否是一个买入机会。

AMD 的数据中心业务成为关注焦点。该部门收入同比增长69%，环比增长11%，达到39亿美元。AMD 的 Instinct 图形处理单元（GPU）和 EPYC 中央处理器（CPU）共同推动了这一增长。然而，根据 FactSet 的数据，分析师预计数据中心收入将达到414亿美元。该公司表示，其 EPYC CPU 在数据中心市场继续获得份额。在超大规模应用领域，AMD 的 EPYC CPU 市场份额已超过50%。同时，AMD 表示微软和 Meta 平台都在使用其 MI300X GPU。它表示，对其下一代 MI350 系列 GPU 的兴趣强烈，计划在年中加大生产。AMD 将于2026年推出 MI400 GPU。

AMD 的客户端业务同样实现了强劲增长，第四季度收入同比增长58%，达到23亿美元。AMD 表示，它在个人电脑（PC）零售市场继续获得份额，包括在亚马逊、新蛋和 MindFactory 等热门平台上拥有超过70%的市场份额。它预计在2025年超过 PC 市场的增长，预计增长为中个位数。公司继续看到视频游戏和嵌入式部门的疲软。由于客户微软和索尼正在努力恢复正常库存，游戏部门收入骤降59%，降至5.63亿美元。嵌入式销售额下降13%，受到工业和通信市场疲软的影响。

总体而言，AMD 第四季度收入同比增长24%，达到76.6亿美元。调整后的每股收益（EPS）则飙升42%，达到1.09美元。这超过了 LSEG 编纂的分析师预期，即收入为75.3亿美元时的 EPS 为1.08美元。调整后的毛利率上升320个基点，达到54%。这表明公司不仅在增加收入，而且其收入变得更加有利可图。本季度，AMD 产生了11亿美元的自由现金流，全年为24亿美元。到2024年底，其净现金和短期投资为51亿美元，债务为17亿美元。

展望未来，公司预计第一季度收入将在68亿至74亿美元之间。这将代表中点增长30%，显示出持续的收入增长加速。增长将由数据中心和客户端业务的强劲增长驱动，抵消游戏业务的重大下降和嵌入式业务的适度下降。对于全年，该公司预测营收和 EPS 同比将实现两位数百分比的增长。它预计其游戏和嵌入式部门将有适度增长。

在数据中心 GPU 市场要超越竞争对手英伟达，难度很大。该公司没有软件平台来与英伟达的主导地位竞争，尤其是在训练方面。公司在 AI 推理方面已经占据了一席之地，并将继续看到 GPU 的增长。然而，与其将 AMD 视为 GPU 的次要选择，不如将其视为领先的数据中心 CPU 公司。这是 AMD 一直表现优异并抢占市场份额的领域。在构建 AI 基础设施时，CPU 不像 GPU 那样重要，但它们仍然发挥着重要作用，AMD 因此看到了强劲的增长。公司还在 PC 市场上获得份额。

从估值角度来看，AMD 的市盈率（P/E）低于24倍，基于2025年分析师的估计，EPS 增长预计为41%。这是一个相对有吸引力的估值。如果你认为 AMD 将成为下一个 GPU 大赢家，你可能会失望。如果你想参与 GPU 市场及其日益增长的计算需求，英伟达仍然是最佳选择。然而，如果你能欣赏 AMD 在 CPU 方面的强势地位及其在这一领域的增长，那么这只股票看起来是一个值得在这次下跌时买入的稳健选项。

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