Energy Transfer 希望推动增长支出。现在是购买股票的时候了吗？

快速阅读: 《杂色傻瓜》消息，能源转移公司计划在2025年投资50亿美元于增长项目，比2024年增加20亿美元。公司预计全年EBITDA将在161亿至165亿美元之间，同比增长约5%。其股票的EV/EBITDA倍数约为8.5倍，低于疫情前水平。能源转移处于有利位置，有望受益于天然气需求增长，且股票估值具有吸引力，显示其股价和分红仍有上涨潜力。

能源转移公司（ET，+1.55%）在遇到增长机会时从不羞于追求发展，而这正是它在2025年所期待的。当这家管道公司在上周发布第四季度收益报告时，最大的新闻是鉴于其看到的众多强劲机会，包括由人工智能（AI）引发的能源需求增加，它正在寻求超高速的增长。让我们来看看公司最新的业绩表现，看看现在是否是购买股票的好时机。

增加增长型支出

能源转移计划在2025年投入50亿美元用于增长型项目。这比2024年的30亿美元有了显著增加。能源转移的大部分支出将用于德克萨斯州西部和新墨西哥州东南部的二叠纪盆地，用于增加运输能力、处理扩展、处理升级和压缩机增加等。其主要项目之一是休·布林森管道，该管道将为二叠纪盆地提供额外的天然气运输能力，并连接到能源转移的州内天然气管道网络。该公司还宣布与云爆数据中心签订长期协议，为其在德克萨斯州中部的人工智能数据中心开发项目提供天然气。能源转移将通过其奥埃斯管道每天向云爆数据中心的计划设施供应45万MMBtu的天然气。该交易取决于云爆数据中心与其客户最终投资决策的达成，预计设施将在2026年第三季度上线。云爆数据中心协议是能源转移首次直接与数据中心提供商达成的协议。然而，该公司表示，目前已有来自12个州的超过70家潜在数据中心提出请求。此外，还有来自13个州的约62家发电厂的连接请求，这些电厂目前未被服务，以及15家已服务的电厂。该公司认为，凭借其天然气基础设施，它是最有可能受益于天然气需求增加的公司之一。

转向能源转移的第四季度业绩，该公司调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）在本季度增长了8%，达到38.8亿美元。这是中游公司试图增长的主要指标。1月份，该公司将其每股季度分配增加了3%，达到0.325美元，相当于近期价格的约6.5%股息收益率。公司继续预期每年将其分配增加3%至5%。能源转移的分配由其可分配现金流（DCF）充分覆盖——即像能源转移这样的有限合伙公司生成的现金，在扣除增长资本支出之前。展望未来，能源转移预测全年EBITDA将在161亿至165亿美元之间，代表约5%的增长。该公司有保守指导并在年内提高的惯例。随着其大部分当前增长项目预计在2026年投入使用，它预计2026年和2027年将迎来大幅增长。

从估值角度来看，该股票的企业价值（EV）与EBITDA的倍数约为其2025年指导范围高端的8.5倍。虽然其估值有所上升，但仍远低于疫情前的水平。同时，中游有限合伙公司（MLP）在2011年至2016年间平均交易倍数为13.7倍。ET企业价值（EV）与EBITDA倍数数据由YCharts提供。

总体而言，能源转移在利用因天然气需求增长而带来的中游领域增长机会方面处于有利位置，而其股票交易价格具有历史吸引力。因此，从这里开始，它看起来仍具有坚实的上涨潜力，不仅有望实现股价上涨，还有稳健的分红。

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