软银探索重债务融资 5000 亿美元 AI 推动

快速阅读: 据《香港标准》最新报道，数周前，软银创始人孙正义宣布与OpenAI合作的“星门”项目，可能耗资5000亿美元。孙正义正考虑使用项目融资技术为其融资，软银、OpenAI及其合作伙伴将贡献约10%的成本，其余资金通过债务市场筹集。该项目涉及多个数据中心和发电项目，软银正在探讨更详细的融资方案。

数周前，软银创始人孙正义与美国总统唐纳德·特朗普一同宣布了“星门”项目，这是一个与开放人工智能公司（OpenAI）合作的人工智能项目，可能耗资5000亿美元（约合港币3.9万亿）或更多。现在，孙正义正在考虑如何为该项目融资。据知情人士透露，这位日本亿万富翁正在研究一种称为项目融资的技术，这种技术有时与石油和天然气项目有关。该策略用于建设资本密集型、大规模基础设施项目，如阿拉斯加输油管道——它通常需要较少的前期资金，并且可以依靠项目的预期现金流进行长期融资。知情人士表示，软银正在探索将这种融资结构的部分要素应用到“星门”项目中，该项目将涵盖多个数据中心和发电项目。其中一种讨论的情景是，软银、开放人工智能公司及其合作伙伴甲骨文公司和阿布扎比的MGX将贡献大约10%的总成本作为股权，并通过债务市场筹集其余大部分资金。

上个月，软银和开放人工智能公司宣布将建设数十吉瓦的数据中心容量，这有可能成为有史以来最大的计算能力部署。除了在得克萨斯州阿比林破土动工的第一个数据中心外，“星门”项目还接近选定其他地点，并计划在十几个其他州开展更多项目。孙正义告诉特朗普，计划立即投入1000亿美元。然而，对于“星门”项目的大部分内容，软银尚未确定所需资金的来源，并正在讨论引入更多利益相关者。这些讨论仍处于早期阶段，正值中国初创企业深探低成本和开源人工智能的崛起，这可能使科技供应商面临更加竞争激烈且利润较低的前景。此外，开放人工智能公司还收到了由埃隆·马斯克领导的非正式收购要约，这进一步增加了“星门”项目融资计划的不确定性。

理论上，“星门”项目的整体股权敞口控制在约10%，假设软银和开放人工智能公司在合资企业中拥有相等的股份，而甲骨文和MGX做出较小的贡献，则软银和开放人工智能公司的各自出资范围将在150亿至略低于250亿美元之间。然而，在实践中，“星门”项目将由一系列数十亿美元的项目组成。除股权池外，大部分融资将按项目逐个进行，一些知情人士表示。据这些人称，金融结构非常复杂。《日经新闻》此前也报道过软银计划将“星门”项目的总股权敞口保持在约10%，并采用按项目逐个融资的结构。负责资助“星门”项目的软银可能会求助于优先股、夹层债务和高级银行贷款来筹集所需的资金。优先股和夹层债务的比例将取决于每个项目签署的额外投资者，这些投资者可能专注于半导体或服务器等领域，一位知情人士表示。以项目融资为模型，一种可能的分配可能是普通股权占10%，优先股权和夹层债务占20%，高级债务占70%，另一位知情人士表示。另一种情景可能是优先股和夹层债务占40%，高级债务占50%。这两种都是高杠杆结构，类似于用于管道、发电厂、桥梁或电信网络等基础设施项目的结构，尽管软银可以利用日本超低利率的优势以及零售债券投资者的受欢迎程度减轻负担。尚未作出决定，讨论仍在进行中。软银正在接触更多的合作伙伴，而锚定投资者最终可能会选择其他融资形式，具体取决于市场条件。这种融资结构是否可行仍有待商榷：项目融资的条款部分取决于该投资的现金流量预测，而来自人工智能服务的现金仍然是假设性的。软银的一位代表拒绝置评。开放人工智能公司首席财务官莎拉·弗里尔在最近的一篇博客文章中表示，公司将采取“结构化、分阶段的投资方式”。虽然开放人工智能公司、软银、甲骨文和MGX是首批股权投资者，但计划引入更多合作伙伴，她在文章中写道。“我们正积极与多元化的机构投资者合作，以建立一个强大且有弹性的资本基础。”

上周，孙正义陪同开放人工智能公司首席执行官萨姆·奥特曼与日本首相石破茂和三星电子董事长李在镕会面，旨在为“星门”项目争取支持。“希望将‘星门’项目扩展到日本，”孙正义在奥特曼全球之旅的第一站说。

(以上内容均由Ai生成)