半导体并购潮骤停，市场环境成主因

快速阅读: 早前有消息称，近期多家半导体企业并购交易相继终止，主因市场环境变化及估值分歧加剧；芯原股份、中科曙光等公司股价较前期高点回落三至四成，并购双方因标的估值过高及股东利益考量协商解约。

近期，半导体行业多起并购交易相继终止，引发市场关注。截至12月15日，芯原股份股价大跌逾10%，报收131.6元，较今年9月宣布合并交易后的高点回落约40%。此前备受瞩目的中科曙光与海光信息“两光”合并案亦于近日终止，两家公司股价自高点累计下跌约三成。

此外，思瑞浦收购宁波奥拉半导体、帝奥微收购荣湃半导体（上海）100%股权、蓝盾光电收购上海星思半导体部分股权，以及国科微收购中芯宁波94.366%股权等四起交易也已全部宣告终止。

多家公司在公告中指出，并购终止主因是“市场环境发生变化”。海光信息在12月10日的投资者说明会上解释称，自6月重组预案披露以来，二级市场股价波动显著；尤其8月中旬后，受国内外环境、A股整体走势及AI产业热度变化等因素影响，相关个股价格大幅上扬，导致原定方案难以推进。芯原股份则表示，标的公司管理层与交易对方的核心诉求与当前市场环境、政策要求及股东利益存在偏差，最终双方协商终止交易。

业内人士分析，并购密集“踩刹车”的核心症结在于估值分歧。随着二级市场半导体板块走强，卖方预期抬高，而买方更趋审慎。芯原股份董事长戴伟民近日公开指出，并购失败多因标的估值过高，建议通过差异化定价、业绩对赌及分期支付等方式优化交易结构。

当前，并购整合仍是半导体行业发展的重要路径，但股价快速波动加剧了交易不确定性。企业需在并购扩张与自主发展之间寻求新平衡，以应对行业调整期的挑战。

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引用自：澎湃新闻