美联储降息明朗化，AI重塑IT增长格局

快速阅读: 各方信息显示，美联储降息缓解企业IT预算不确定性，但AI加速部署正重塑印度IT行业合同结构；专家预计FY26增长平缓，估值偏高成主要制约，大型企业或掀AI人才并购潮。

美国联邦储备委员会近期降息虽未显著提振短期支出，但其明确排除未来加息的政策指引，有效缓解了全球企业、特别是印度信息技术（IT）行业客户在预算规划上的不确定性。Sowilo Investment Managers联合创始人兼基金经理桑迪普·阿加瓦尔表示，企业此前难以确定非必要IT支出规模，如今这一障碍已明显减弱。

然而，阿加瓦尔指出，真正影响行业格局的是人工智能（AI）的加速部署。当前，AI应用正从基础设施建设阶段转向企业级全面落地，这将重塑IT服务合同结构：一方面催生新订单，另一方面因“工作量缩减”导致现有合同被部分替代。尽管印度IT企业相较国际同行更具适应能力，但未来12个月内整体增长仍将趋于平缓。

他预计，2025—2026财年（FY26）行业表现将较为平淡。受季节性因素影响，今年12月及明年3月季度因工作日减少和临时裁员，业务动能有限。若美联储后续继续降息，客户在明年1月公布的预算或略有改善，2026—2027财年（FY27）前景可能小幅转暖。其中，大型IT公司或实现6%至7%的增长，中型公司可达10%至12%，专注工程研发与设计（ER&D）的企业有望增长15%至17%。

但阿加瓦尔强调，当前板块估值普遍偏高：大型企业市盈率处于高位却仅维持个位数增长，中型企业约30倍，ER&D公司甚至超过40倍，与其基本面不匹配。尽管行业现金流充裕、无营运资金压力或重大资本开支需求，但已步入低速增长的成熟阶段，估值成为主要制约因素。

此外，塔塔咨询服务公司（TCS）收购Coastal Cloud被视为战略性举措，旨在获取关键AI技能。阿加瓦尔预计，未来12至18个月，大型IT企业将掀起一波针对细分领域AI人才的小型并购潮，以弥补技术能力缺口。不过，全行业的增长模式重构仍需约一年时间方能趋于稳定。

(以上内容均由Ai生成)