私企防务订单激增，FY26营收预期增长16-18%

快速阅读: 信用评级机构Crisil预测，私营防务公司本财年收入将增长16-18%，得益于国内需求和政策支持，订单量预计2025财年末达5500亿卢比，增长37.5%。政府“自力更生印度”等举措推动行业发展。

信用评级机构Crisil Ratings预测，私营防务公司本财年的收入将增长16-18%，主要得益于强劲的国内需求和政策支持。预计订单量将在2025财年末达到约5500亿卢比，较2025财年的4000亿卢比增长37.5%。这一增长动力来源于电子战系统、C4系统和航空航天设备的发展。

Crisil Ratings在9月23日发布的报告中指出，过去三年间，私营防务公司的收入年复合增长率接近20%。对超过25%由Crisil评级的私营防务公司的分析显示，这些公司占行业总收入的近一半，其运营利润率预计保持在18-19%区间内。此外，政府的“自力更生印度”（Atmanirbhar Bharat）等举措也在推动该行业的发展。

报告还提到，过去三个财年，私营防务公司获得了约3600亿卢比的股权融资，主要用于增加资本支出、研发和创新，这有助于提高企业能力并赢得更多订单。Crisil Ratings董事Jayashree Nandakumar表示：“约三分之一的资金用于支持营运资金需求，而近一半的资金被用于资本支出、研发和创新。”

预计2025财年，私营防务公司将投资约1000亿卢比用于资本支出和增量营运资金，主要资金来源为内部积累。这将导致债务水平较低，Crisil报告补充说，到2026年3月31日，总外部负债与有形净资产比率预计将稳定在1.15倍左右，利息覆盖率预计将从上一财年的5.2倍提高到5.5倍。

政府的“自力更生印度”倡议、国防采购政策、国防生产和出口促进战略以及紧急采购计划等措施，预计将保持订单流入的强度并支持出口。然而，Crisil警告称，国防政策的变化、半导体供应情况及营运资金周期的延长仍是需要密切关注的关键因素。

上周，证券经纪公司Incred Equities也表达了类似乐观的看法，引用了国防部更新的技术展望和能力路线图（TPCR-2025），该路线图将采购项目清单从2018年的221项扩大到457项，重点放在电子、电子战和空间系统上，其中近半数条目涉及数字和网络能力。

Incred指出：“印度国防的未来是数字化、联网化和电子化的。”该公司特别提到了“苏达珊之轮”（Sudarshan Chakra）项目，这是一个为期十年的综合空中和太空防御计划，涉及多层导弹防御、先进雷达、高海拔伪卫星、定向能武器和人工智能驱动的指挥系统。

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