私企防务订单激增，FY26营收预期增长16-18%

快速阅读: 私营防务企业收入预计2025财年增长16-18%，受益于强劲国内需求和政策支持，订单总额将达5500亿卢比，政府自力更生计划助力发展。

信用评级机构Crisil Ratings预测，私营防务企业的收入将在未来财年增长16-18%。这一增长主要受到国内需求强劲及政策支持的推动。预计到2025财年末，订单总额将达到5500亿卢比。政府推出的自力更生印度（Atmanirbhar Bharat）等计划也进一步促进了该行业的发展。Incred Equities强调了电子战系统和网络战能力的重要性。

ETMarkets.com报道，私营防务公司在2025财年的收入预计将增长16-18%，得益于订单流入强劲、市场需求旺盛、政策扶持以及在创新和出口上的投资增加。Crisil Ratings在9月23日的一份报告中表示，这种增长是在2022至2025财年间近20%的复合年增长率基础上实现的。

Crisil分析了占行业总收入近一半的25%以上的私营防务公司，发现这些公司的盈利能力稳定，运营利润率预计维持在18-19%之间。预计到2025财年末，订单总额将从2025财年的4000亿卢比增长37.5%至约5500亿卢比，其中电子战系统、指挥控制通信计算机系统（C4系统）和航空航天设备是主要推动力。

过去三个财年，该行业通过首次公开募股（IPO）和私募股权等方式获得了约3600亿卢比的股本注入，截至2022财年末，其净资产达到4760亿卢比。Crisil Ratings董事Jayashree Nandakumar指出：“这部分资金中约三分之一用于支持营运资本需求，而近一半则投入到资本支出、研发和创新中，增强了企业的能力，帮助它们获得更大的订单。”

Crisil预计，企业将在2025财年投入约1000亿卢比用于资本支出和增量营运资本，主要由内部积累资金提供。这将最终转化为较低的债务水平，Crisil报告补充说，截至2026年3月31日，外部负债与有形净资产比率预计将保持在1.15倍左右，利息保障倍数预计从去年的5.2倍提高到5.5倍。

政府推出的自力更生印度计划、国防采购政策、国防生产和出口促进战略以及紧急采购计划，有望保持订单流量稳定并支持出口。Crisil提醒，国防政策的变化、半导体供应情况以及营运资本周期的延长仍是需要关注的关键因素。

上周，券商Incred Equities表达了同样的乐观态度，提到国防部更新的技术视角和能力路线图（TPCR-2025），该路线图将采购项目清单从2018年的221项扩大到了457项。路线图优先考虑电子、电子战和基于空间的系统，而非大型平台，其中近半数条目与数字和网络能力相关。

Incred指出：“印度国防的未来在于数字化、联网化和电子化。”它还提到了耗资4万亿卢比的Sudarshan Chakra项目，这是一个为期十年的综合空天防御计划，涉及分层导弹防御、先进雷达、高海拔伪卫星、定向能武器和人工智能驱动的指挥系统。

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