私募股权瞄准电力公用事业，AI需求激增推动投资

快速阅读: 私募投资公司因AI竞赛加大数据中心建设，开始收购美国地方电力公司，如黑石欲购明尼苏达电力公司母公司阿莱特，引发争议。

私募投资公司正在资助美国的人工智能竞赛，并大规模建设耗能巨大的数据中心，这些公司开始对向普通家庭供电的地方公用事业公司产生兴趣——这些公司还为支持人工智能的服务器提供电力。

目前，来自这些公司的数十亿美元正流入新墨西哥州、德克萨斯州、威斯康星州和明尼苏达州等地的电力公司，这些公司通过数百万英里的输电线路为超过1.5亿客户提供电力。

“原因很简单：因为有利可图。”北卡罗来纳大学教堂山分校金融学教授、研究私募股权和对冲基金的格雷格·布朗说。

过去15年在基础设施投资上表现良好的私募投资公司，现在有强烈的动力增加数据中心、发电厂及其相关服务的投资，尤其是在2022年底OpenAI推出ChatGPT引发需求激增之后，布朗表示。

黑石集团首席执行官拉里·芬克在7月接受CNBC采访时也表达了类似观点，称基础设施正处于“黄金时代”的开端。

“我们相信，需要数千亿美元投资于与我们的电网、人工智能、整个经济的数字化和能源相关的基础设施。”芬克说。

最近几周，私募股权公司黑石寻求监管批准，收购位于新墨西哥州阿尔伯克基的公共服务公司和德克萨斯州刘易斯维尔的德克萨斯-新墨西哥电力公司。

今年早些时候，威斯康星州批准了黑石对苏必利尔水、光和电力公司母公司的一次收购。去年，北方印第安纳公共服务中心的母公司将其19.9%的股份出售给了黑石。

然而，在明尼苏达州，围绕收购杜鲁斯的明尼苏达电力公司母公司阿莱特的斗争已经爆发，这场斗争的结果可能决定这些公司在连接普通人、巨型数据中心和共享电源的行业中如何扩展其资产。

根据提议的交易，黑石子公司和加拿大养老金计划投资委员会将收购公开上市的阿莱特，后者是明尼苏达电力公司的母公司，为15万名客户提供电力，并拥有煤炭、天然气、风能和太阳能等多种电力来源。

双方在可能于10月3日由明尼苏达州公共事业委员会投票之前吸引了有影响力的人物参与。其中的一个高风险因素是谷歌可能在当地建立数据中心，这将成为收购方的一大盈利点。

反对收购的人士怀疑黑石只是想从普通消费者那里榨取更多利润。阿莱特则持相反观点，认为黑石可以显示出更多的耐心，因为它不受公开上市公司的短期负担限制。

反对者还担心，如果明尼苏达电力公司成功被收购，可能会在美国引发更多此类交易，导致家庭电费上涨。

“众所周知，私募股权在追求利润方面非常积极，当涉及到公用事业时，这种利润动机直接落在没有选择电力供应商权利的消费者身上。”能源政策研究所的卡莉·温曼说，该组织主张公用事业公司保持低费率并使用可再生能源。

这些收购提案提出之际，美国各地的电费正在迅速上涨，越来越多的证据表明，一些普通美国人的电费上涨是为了补贴快速扩建以满足大型科技公司数据中心巨大能源需求的发电厂和输电线路。

前公用事业高管、现为消费者权益倡导者的马克·埃利斯就明尼苏达电力公司收购案提供了专家证词。他说，他与希望进入电力公用事业领域的私募股权公司进行了交谈。

“关键在于价格以及监管机构是否会批准。”埃利斯说。“挑战在于，这些公司不会经常出售。”

这是因为电力公用事业被视为有价值的长期投资，这些投资的回报率约为10%，不是基于它们提供的电力，而是基于监管机构允许对资本投资（如升级电线杆、电缆和变电站）收取的溢价。

批评者认为，这促使公用事业所有者增加支出以赚取更多利润。

围绕明尼苏达电力公司的争斗类似于美国其他地方发生的冲突，居民们不希望数据中心园区建在他们附近。

建筑工会和民主党州长蒂姆·沃尔兹的政府，后者任命或重新任命了所有五名公用事业委员，站在阿莱特和黑石一边。

而州总检察长办公室和购买明尼苏达电力公司三分之二电力的工业利益团体，包括美国钢铁公司和其他铁矿石矿山、恩桥运营的石油管道和纸浆造纸厂的所有者，则站在对立面。

在请愿书中，Allete向监管机构表示，在BlackRock的持有下，Minnesota Power的运营、战略和价值观不会发生变化，且预计62亿美元的收购价格（包括每股67美元，溢价19%）不会影响电价。实际上，Allete——主动寻求被收购的一方——认为BlackRock的所有权将有利于公众，因为这将使该公用事业公司更容易筹集所需资金，以遵守明尼苏达州法律，即到2040年实现电力100%来自无碳能源。Allete估计，在五年内需要投入43亿美元用于输电和清洁能源项目。

然而，反对者认为Allete声称难以筹集资金的说法没有依据，这一观点在其向美国证券交易委员会提交的文件中得到了削弱，文件中称其“处于有利位置”以满足融资需求。BlackRock的收购之路并不平坦。今年7月，行政法官Megan J. McKenzie建议委员会拒绝该交易，理由是证据表明收购方“意图做私募股权预期的事情——通过控制公司追求超出公共市场的利润”。最近，公用事业委员会工作人员的分析也反映了McKenzie的担忧，他们指出，私人投资者可能会简单地使Minnesota Power的母公司背负巨额债务，以相对较低的利率借款，并从公用事业委员会批准的慷慨回报率中获得丰厚利润。“对于大型私募股权投资者来说，这是双赢的局面，”工作人员写道，“但对于高度杠杆化的公用事业公司的客户来说，如果私募股权成功，则意味着支付巨额利润给所有者；如果失败，则可能面临破产的公用事业供应商——这是一场双输的局面。”

(以上内容均由Ai生成)