Nvidia 凭借强劲的 AI 需求和利润率回升克服逆风

快速阅读: 《Proactive Investors （英文）》消息，华尔街分析师看好英伟达强劲基本面，尽管面临美国对华出口限制，但其人工智能业务加速发展，毛利率改善。美国银行预计年底毛利率将回升至70%，瑞银则认为需求强劲，预计第三季度起逐步复苏。两家银行均关注英伟达在人工智能领域的领先地位及长远发展潜力。

华尔街分析师在英伟达公司（纳斯达克：英伟达，法兰克福证券交易所：英伟达）公布最新季度财报后，对其强劲的基本面、加速的人工智能机架部署以及尽管面临美国对中国出口限制带来的短期阻力但毛利率仍在改善表示看好。美国银行指出，新的布莱克威尔架构正在加速推广，中国市场的销售风险有所缓解，毛利率也在提升。该行预计英伟达的毛利率将在年底回升至70%左右，并认为公司的长期每股收益潜力将达到10美元，这得益于其在人工智能领域80%-85%的市场份额和高达5000亿美元的潜在市场。“布莱克威尔现已全面投入生产，超大规模数据中心每周接近1000个机架的部署，”美银分析师写道。“这让英伟达的市盈率增长比率0.9显得尤为吸引人。”

瑞银同样持乐观态度。该公司称，英伟达的业绩表现和指引达到了投资者的高预期，而毛利率评论和与布莱克威尔相关的披露强于预期。“最乐观的结论是英伟达确认超大规模数据中心每周部署近1000个布莱克威尔机架，”瑞银分析师写道，并补充说这支持了对供应链状况的积极判断，并验证了下半年的增长预期。

尽管受到美国对华H20芯片禁令的影响，英伟达第一季度数据中心收入减少了25亿美元，但两家银行均认为潜在需求依然强劲。瑞银预计自第三季度起将出现部分复苏，如果新的获中国批准的SKU得以通过，可能实现每季度20亿至30亿美元的销售回升。

风险仍然存在，包括与英伟达加速年度产品发布节奏相关的供应链执行问题以及关于人工智能芯片的地缘政治紧张局势。然而，分析师认为，由主权AI项目和超大规模资本支出扩张推动的整体需求趋势将远远抵消这些挑战。“英伟达的人工智能平台正在全球范围内迅速扩展，”瑞银表示。“随着布莱克威尔的增长势头和2026财年可能达到70%以上的毛利率退出率，投资者对库存积压的担忧似乎被夸大了。”

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