国防股票在 18 亿卢比的繁荣中引爆。停火是否在图表上？
快速阅读: 据《经济时报》称，印国防股暴涨1.8万亿卢比，无人机制造商**ideaForge Technology**领涨56%。投资者看好国防订单前景，但估值过高引发担忧。专家提醒关注估值纪律，避免追涨杀跌。
在投资者期待“**Operation Sindoor**”行动之后迎来新一轮订单之际，印度国产导弹和本土无人机成功绕过巴基斯坦雷达，同时本国领空得以精准保护，“国防相关股票”自5月9日起暴涨了惊人的1.8万亿卢比。作为无人机制造商的**ideaForge Technology**引领了这一趋势，自5月8日以来股价上涨了56%，而造船厂**Cochin Shipyard**和**GRSE**分别以41%和40%的涨幅从5月9日开始稳步攀升。投资者押注政府将对战场上的国产武器成功作出回应，并下达新的国防订单。这一局势也开启了新的出口领域。数据支持了这种乐观情绪。与**ideaForge Technology**的56%涨幅并驾齐驱的是，**Mishra Dhatu Nigam**、**Zen Technologies**、**Paras Defence**和**Data Patterns**等公司都跃升超过30%。国防公共部门巨头**HAL**——即**Tejas战机**和**Dhruv直升机**的制造商——上涨了16%。
此外，根据**Antique Securities**的**Sanjeev B Zarbade**的说法：“鉴于强劲的订单前景、有利的政策框架以及大量的政府投资，我们继续看好印度造船厂部门。”Zarbade指出，在2022-2025财年间，国防采购委员会（DAC）批准了8.45万亿卢比的资金，这是前三年批准金额的3.3倍以上。未来几年可能会有更大的订单。“我们预计在2026-2027财年，造船厂会有显著的订单流入，”Zarbade表示。这些项目包括价值8000亿卢比的18个下一代驱逐舰项目，以及可能耗资1.2万亿至1.5万亿卢比的76个潜艇项目。印度还预计将在2028年前确定第三艘航空母舰的计划，并计划于2038年部署。
经纪公司**Jefferies**对此充满乐观，维持对**HAL**（目标价4715卢比）、**Data Patterns**（2690卢比）和**BEL**（325卢比）的买入评级。该公司预计，受国防资本支出管道的支持，将实现强劲的两位数每股收益增长和强大的资本效率。
然而，即使炮声隆隆，也有人看到了烟雾信号。**OmniScience Capital**的执行副总裁兼高级投资组合经理**Ashwini Shami**警告称，估值已经进入战斗模式。“**Nifty印度国防指数**”自2月25日的低点以来已上涨超过60%，目前市盈率为61，将其与2024年7月过热的水平相比，当时指数市盈率高达73倍，在随后38%的下跌之前。从长期角度来看，我们继续相信国防主题是一个潜在的高增长机会。我们预计国防预算将继续扩大，印度国防参与者将在陆地、空中、海上和网络领域提升其能力。我们认为采取广泛的方法来接触国防主题是有意义的。我们在一些国防公共部门单位、战略资源公司和选定的工程与物流公司中发现了合理的估值。从长期投资的角度来看，遵循估值纪律，忽略狂热，避免追涨杀跌陷阱。”
此外，**Geojit**的**Anand James**也指出了技术超买的情况。“平均每日RSI已飙升至70以上，进入了超买区域。像**GRSE**、**Mazagon Dock**、**Data Patterns**和**BDL**这样的股票可能容易受到获利回吐的影响，”他说，尽管他指出**Cochin Shipyard**和**BEL**可能受益于行业轮动。
说到**Cochin Shipyard**，并不是所有人都认同它的上涨。**Kotak机构股权公司**在一份特别谨慎的报告中维持卖出评级。“**Cochin Shipyard**的结果符合预期，但缺乏海军订单仍然是一个担忧，”**Kotak**表示。“**INS Vikrant**和**Vikramaditya**的船只维修订单是**CSL**业绩的关键，但这些合同是一次性的。”该公司补充说，可能与全球知名公司如**Maersk**或**Drydocks World**的合作可能成为催化剂，但目前它将公平价值定为850卢比。
那么，这对投资者意味着什么？被困在爆炸性乐观和估值焦虑的交叉火力之间。基本面依然强大：不断增长的国防预算、**Make-in-India**势头以及武装更智能和更快的地缘政治必要性。但正如市场中常说的那样，即使是最锋利的武器，在错误的价格下也可能失灵。正如**Shami**总结的那样：“遵循估值纪律。忽略狂热。”（数据来源：Ritesh Presswala）
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