根据新的财务数据，X 商业模式正在发生变化

快速阅读: 《爱尔兰时报》消息，埃隆·马斯克的X控股公司正转向依靠AI和订阅服务增收，二月数据授权和订阅收入达9100万美元，同比增长30%，广告收入仅增4%。X计划与xAI合并，优化平台重点。公司资产负债表改善，现金近11亿美元，债务再融资有望每年节省4300万美元利息。

埃隆·马斯克的X控股公司正从依赖主流广告商的传统社交媒体平台转型为一个押注于人工智能和订阅服务所带来的收入平台，这一转变似乎近期提振了其收入。根据与投资者共享的材料，该平台（前身为推特公司）在二月份实现了9100万美元（8000万欧元）的数据授权和订阅收入，同比增长了30%。数据显示，尽管广告收入也有所增长，但增幅较为温和，仅为4%。X的代表拒绝发表评论。这与三年前马斯克收购X时的情况形成了鲜明对比。当时，该平台严重依赖传统蓝筹公司的广告收入，但在他的领导下，由于亿万富翁实施了严厉的商业模式改革，这种收入逐渐减少。

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尽管如此，随着X的收入正在恢复，成本大幅下降，且其领导者与美国总统唐纳德·特朗普关系密切，投资者的情绪变得更加乐观。摩根士丹利周四启动了对马斯克2022年收购公司剩余债务的最后部分出售，这是对其前景看法迅速转变的结果。在财务披露中，X报告称其年度息税折旧摊销前利润接近15亿美元，这是华尔街常用的“EBITDA”指标。其改善的指标使该公司能够从马斯克及其他投资者处筹集了近9亿美元的新股权融资，估值达到440亿美元——大约是马斯克收购时的估值。

数据显示，X的资产负债表也在改善。公司目前拥有近11亿美元现金，高于截至一月全年维持的大约1.2亿至3.2亿美元。预计这些资金将用于偿还12.5亿美元的高息债务，或用于资助技术投资和其他用途。债务依然给马斯克的公司带来压力。知情人士称，仅三月份，X就支付了约2亿美元的债务偿还成本，与收购有关。他们补充说，到2024年底，该公司的年度利息支出将超过13亿美元。由摩根士丹利牵头的债务发行于周四启动，旨在为X收购融资的最后高息部分进行再融资，这部分利率达14%。银行以9.5%的固定票息推销这笔债务，这将有助于削减公司成本。知情人士表示，X预计每年能节省4300万美元利息支出。

X沉重的债务负担不仅对公司造成困扰，也让协助马斯克收购公司的银行陷入困境。贷款机构一直持有约125亿美元的债务，直到今年1月和2月才通过三次出售向投资者抛售了约112亿美元。就在一个月前，马斯克宣布成立了控股公司，名为XAI控股公司，掌控X和xAI。在之前的债务销售中，银行和公司管理层曾将X与马斯克的初创公司之间的关系作为吸引投资者的诱因。

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