通胀主义者特朗普：他希望美联储提供更多宽松的货币

快速阅读: 《奥地利经济研究所》消息，特朗普多次公开批评美联储主席鲍威尔未降低利率，甚至暗示解雇他。特朗普希望美联储提供更多通胀以刺激经济，减轻关税影响并创造“财富效应”。正确做法是限制美联储操控利率的能力，而非扩大货币通胀。

在现任特朗普政府初期的几天里，曾一度似乎特朗普团队可能试图约束美联储。特朗普和埃隆·马斯克暗示他们将推动对美联储的审计工作，并且他们甚至提议让罗恩·保罗担任这一问题的顾问。然而最近，似乎对美联储的有意义批评已经走向了那个虚构的万亿美元——即政府效率部门已经放弃削减联邦预算的部分。换句话说，提到的美联储审计已经被从特朗普的“待办事项”清单中移除。更糟糕的是，现在变得愈加明确的是，如果特朗普团队要攻击美联储，那是因为特朗普希望美联储提供更多通胀，而不是减少。

自从他上任以来，特朗普至少三次公开批评现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔没有强制降低利率。尽管过去一年美联储已降息100个基点。具体来说，去年秋天，联邦公开市场委员会（FOMC）三次下调目标利率，将其从5.5%降至4.5%。这是一个重大调整，尤其是在当时消费者价格指数（CPI）通胀并未可持续下降的情况下。然而，在二月份，特朗普再度发起通货膨胀攻势，猛烈抨击鲍威尔（以及由此推及FOMC），因为他自去年十二月以来没有实施任何新的降息政策。特朗普在Truth Social上写道：“利率应该降低，这将与即将到来的关税相辅相成！！！让我们一起前进，美国！！！”

显然，美联储近期针对目标利率的下调——这需要FOMC持续进行市场干预——未能满足特朗普的需求。然后在4月17日，特朗普再度发起通货膨胀攻势，在另一条社交媒体帖子中抱怨鲍威尔总是“太迟且错误”，并坚持认为美联储主席的“解雇不能来得太快！”特朗普甚至将高度通货膨胀的欧洲央行当作某种榜样，声称美联储应该更像欧洲央行。

上周一，特朗普再次敦促鲍威尔降低目标政策利率，在社交媒体上发布：“除非‘太晚先生’，一个重大输家，降低利率，现在。”特朗普的用词极具代表性。“太迟且错误”的口号长期以来一直是华尔街企业寻求福利者的战斗口号，他们呼吁宽松货币政策，同时抱怨如果美联储不尽快降息，将会犯下“政策错误”。特朗普显然现在完全认同这一观点。

当然，对于像特朗普和其他宽松货币政策依赖者来说，几乎总是在“正确的时间”降息，以便通过更多的货币通胀“刺激”经济。目前很清楚的是，期望特朗普会成为一个强硬的货币主义者并控制货币通胀的愿望只是纯粹的愿望。特朗普首选的货币政策明显与拜登、奥巴马或小布什没有区别。这些政治家的“解决办法”总是以更低利率的形式提供更多的宽松货币政策。

为什么特朗普需要更多宽松货币政策这并不令人惊讶，因为特朗普和他的前任一样，出于政治考量希望降低利率。首先，特朗普的挥霍预算政策继续导致巨额赤字，尽管所谓提高政府效率的部门迅速放弃了削减联邦预算的承诺，但没有计划进行任何重大削减。因此，为了防止联邦债务的利率失控，特朗普需要美联储介入，施加一定的下行压力。其次，特朗普希望通过货币刺激来抵消其进口税（也称为“关税”）的影响。特朗普本人在二月份的评论中暗示了这一点，他说较低的利率“将与即将到来的关税相辅相成！！！”从经济学的角度来看，这句话基本上是一个非逻辑的陈述，因为关税或低利率之间没有任何必然联系。但从政治角度来看，特朗普的说法很有道理。鉴于关税就是一种税收，而税收对经济有贫困化影响，特朗普似乎想要一个更加鸽派的美联储，为选民创造“财富效应”。

也就是说，低利率可以作为一种政治工具，掩盖更高关税带来的实际负面影响——即对想购买进口商品的美国人征税。特朗普本应采取的行动是美联储的问题显然并非杰罗姆·鲍威尔未能充分降低利率。相反，利率已经过低太久，加上FOMC惯常的公开市场操作以及自2008年以来反复进行的大规模国债和抵押贷款支持证券购买。

与特朗普扩大货币通胀的计划背道而驰，正确的做法是通过结束美联储购买任何种类资产的权力来限制美联储，从而大大限制美联储操控利率的能力。（自然，最终目标应该是完全废除美联储。）

不幸的是，越来越明显的是，特朗普对2022年致使物价涨至40年高位的货币政策以及继续推高住房、食品和其他必需品价格的政策毫无兴趣。实际上，特朗普正加倍推行这些失败的政策，并要求我们积极干预的央行做更多事。

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