泡沫即将破灭？科技股形成 3 年来的首次死亡交叉

快速阅读: 据《Bold 财务》称，科技股因人工智能热潮一度领涨，现显疲态普遍下跌。标普500信息技术板块ETF形成“死亡交叉”，预示可能继续下行。专家警告或现类似2000年互联网泡沫破裂的风险，但也有观点认为当前市场尚未达到过度投机程度。

在人工智能（AI）驱动的热潮之后，科技股如今显现出疲软迹象，普遍下跌，技术指标表明未来可能还有更多下行空间。在过去的一年里，科技股引领市场，投资者押注于由英伟达（NVIDIA）等公司主导的人工智能热潮。然而，股票正经历着与更广泛市场相同的波动性，引发了对该行业是否即将回调的担忧。以下是部分内容摘录：

– 自从特朗普与Crypto.com合作以来，Cronos（CRO）上涨了31%。
– 一天前，一名加密货币交易员在官方TRUMP平台损失了300万美元。
– 一天之内，加密市场蒸发了1000亿美元。
– 加密社区预测XRP在2025年底的价格目标。
– 科技股形成了令人担忧的技术形态。现在，标普500信息技术板块ETF首次形成了看跌的“死亡交叉”信号。这种预示熊市的技术模式，即50日移动平均线（MA）跌破200日MA，历史上导致了看跌趋势。

标普500信息技术板块ETF的图表
资料来源：Barchart

上次ETF出现死亡交叉时，触发了接下来七个月内的25%跌幅。有趣的是，这个模式仅在英伟达形成类似模式后不久就出现了。科技股的下跌部分是由于贸易关税的不确定性、获利回吐以及人工智能炒作可能消退的可能性。在这些担忧中，人们的注意力转向了当死亡交叉上次形成时，科技股是否会重复其历史表现。

同时，在3月29日的X-post中，技术分析师J.C. Parets指出，自去年夏天以来，科技股和高贝塔值股票的疲软态势没有逆转迹象。大盘股与标普500指数的对比图。
资料来源：All Star Charts

他指出，科技股相对于整个标普500的表现达到了新的周期低点，这对该行业来说是一个令人担忧的趋势。高贝塔值股票相对于低波动性股票也降至新的周期低点，表明市场正在向防御性配置转变。值得注意的是，高贝塔值股票伴随着更高的风险和回报。

随着市场环境似乎短期内难以好转，尤其是特朗普威胁的新关税，该行业似乎注定将迎来长期的下行，这引发了是否会迎来泡沫破裂的疑问。截至3月24日，全球市场投资者数据显示，2025年的科技行业落后于标普500指数5.9%，这是近20年来最大的差距。历史上，在风险加剧时期，投资者倾向于抛售最盈利但也是风险最高的股票。

标普500和科技股变化的图表
资料来源：Kevin Gordon

据Finbold消息，美国趋势预测师杰拉尔德·塞伦特警告称，投资者应预计到2025年由人工智能引发的崩盘，类似于2000年的互联网泡沫破灭。塞伦特表示，这次衰退将由经济不稳定和地缘政治紧张局势推动。

另一方面，包括BMO首席投资策略师布莱恩·贝尔斯基在内的部分分析师认为，称当前市场为泡沫可能有些夸张。在接受《商业内幕》采访时，贝尔斯基指出，资产价格上涨本身并不预示即将崩盘。与互联网泡沫时期不同，今天的市场缺乏疯狂的并购活动、过度估值的首次公开募股和过多的投资银行利润。

同样，银行业巨头高盛驳斥了与互联网泡沫的比较，认为今天的科技行业并未经历25年前那种程度的投机。该公司强调，科技基本面依然强劲，估值稳定且盈利增长。高盛指出，2000年的低迷是由过度投机和不切实际的收入预期所引发的。

与此同时，像英伟达这样的股票在2023年和2024年引领市场后遭遇了下跌。然而，该公司保持了坚实的基本面，包括强劲的收入增长和乐观的估计。其下一代Blackwell芯片继续保持强劲需求，因为该公司仍然是无可争议的人工智能领导者。

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