3 年后 Nvidia 股票会在哪里？
快速阅读: 据《杂色傻瓜》称，英伟达虽是生成式AI硬件领军者，但未来面临供应链多元化、市场竞争等挑战。尽管汽车、机器人及AR/VR等领域有望成为新增长点，但转型需时。投资者应谨慎，关注其核心业务外的多元化进展。
如果没有英伟达（NVIDIA，英伟达 -0.75%），就不会有如今的生成式人工智能（AI）产业。这家芯片制造商的硬件对训练和运行首个大型语言模型（LLM）ChatGPT至关重要。过去三年里，投资者获得了丰厚回报，股价上涨超过360%。然而，过去的业绩并不能确保未来的成果，英伟达在未来几年将面临一系列挑战与机遇。让我们探讨这些因素可能如何影响其股票表现。
**芯片业务可能很快失去光彩**
尽管英伟达的AI硬件业务仍在蓬勃发展，第四季度营收同比增长78%，达到393亿美元，因为其基于Blackwell架构的新一代AI芯片已开始推向市场，用于运行和训练AI算法，但这种趋势能持续多久尚无定论。通常来说，企业不愿过度依赖单一供应商，因为这可能导致它们面临供应短缺或不利定价的风险。尽管英伟达仍是AI芯片的首选供应商，但公司正努力让自己的供应链更加多元化。今年2月，ChatGPT的开发者OpenAI与台积电（台积电）合作，为其内部设计定制芯片，预计将在2026年实现量产。定制芯片是为特定任务而设计的，相较于英伟达面向大众市场的通用解决方案，定制芯片拥有更少的冗余组件，可能还具有更低的成本。如果更多公司选择这条路径，可能会给英伟达的业务增长和利润率带来压力。
**潜在的新增长动力？**
不仅是英伟达的客户需要分散风险，这家芯片制造商自身也需要实现业务多元化。其数据中心销售（包含高端AI芯片）占2024年总销售额的88%（即1152亿美元）。公司未来几年需要拓展新的收入来源。其汽车和机器人业务或许能在这一转型中发挥作用。虽然这些业务在2024年的销售额仅为17亿美元，但较上年增长了约55%。随着越来越多的公司加大对全自动驾驶汽车等技术的投资——麦肯锡公司的分析师认为，到2035年这一领域可能带来3000亿至4000亿美元的收入——增长可以加速。
**不要忘记游戏部门**
虽然生成式AI、机器人技术和自动驾驶可能在未来三年内主导英伟达的故事，但投资者不应忘记公司的原始使命：游戏。尽管这项曾经的核心业务在2024年仅占英伟达收入的8.7%，但它可以从增强现实（AR）和虚拟现实（VR）等新兴技术中受益，这些技术需要大量的图形和图像渲染。尽管像Meta Platforms这样的公司似乎在短期内已经放弃了这一机会，但投资者不应低估它在年轻、更具技术意识的世代中爆发的可能性——类似于短格式视频平台在千禧一代中遇冷而在Z世代中兴起的现象。根据《连线》杂志报道，Meta的VR平台Horizon Worlds已经被“孩子们接管”。最终，这些孩子会长大成人，推动这项新兴技术进入主流，并为英伟达创造销售更多显卡的机会。该公司并未忽视这一机遇，正在投资专门针对AR和VR的软硬件解决方案。
**英伟达股票值得购买吗？**
英伟达仍然过度依赖高度投机且充满不确定性的生成式AI行业。尽管它们备受瞩目，但要通过机器人、自动驾驶汽车和虚拟现实等新机会实现收入多元化可能需要数年时间。尽管该股票的市盈率（P/E）为26倍，估值仍属合理，但投资者应保持观望态度，直到更多信息浮出水面。
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### **总结**
英伟达作为AI芯片领域的领头羊，过去的表现令人印象深刻，但未来的道路并不平坦。尽管其核心业务依然强劲，但供应链多元化、市场竞争加剧以及收入来源单一化等问题不容忽视。与此同时，公司在汽车、机器人、AR/VR等领域探索新增长点的努力值得关注。对于投资者而言，英伟达的股票既充满潜力，又伴随风险，需谨慎评估后做出决策。
(以上内容均由Ai生成)
